农牧渔：果汁反转明显优势公司迎并购契机
农牧渔：果汁反转明显优势公司迎并购契机 更新时间：2010-3-2 0:07:39 投资建议 在综合考虑业绩增长的质量和幅度之后，我们希望尽可能为投资者推荐中期具有低风险高收益特点、短期兼具催化剂的品种，依照这一原则，本周重点推荐：国投中鲁、獐子岛、圣农发展、顺鑫农业。 根据对细分子行业的比较，我们继续推荐海珍品行业的龙头――獐子岛、东方海洋、好当家，以及受益于近期旱灾而涨价的南宁糖业、中粮屯河，沿着生猪涨价主线我们推荐顺鑫农业、新希望、通威股份、正邦科技。 农业投资策略 浓缩苹果汁：本周冰冻橙汁继续上涨2.6%，收于143.6美分/磅，维持在近2年高点位置，过去一年涨幅达到70%。国内浓缩苹果汁的签单价格也小幅上涨至900美元/吨左右。 目前，橙汁与苹果汁的价差扩大到近千美元，基于苹果汁对橙汁替代需求的回升，未来苹果汁价格有望在国外客户回补库存的推动下持续上涨，而签单价格上涨将成为国投中鲁股价催化剂之一。 我们认为浓缩苹果汁行业底部反转趋势明显，苹果汁价格有望攀上1000美元大关，并带动未来2-3年盈利快速增长.进入09/10榨季后，陕西恒兴多数工厂因为资金断裂而无法组织有效的生产，行业“五强争霸”格局目前即将面临松动，乐观的话甚至可能转变成中鲁、海升、安德利的“三国鼎立”格局。外延式收购不仅能增强企业规模优势，且能改变行业竞争格局进而提升苹果汁单位利润水平，行业产能集中度提高后，领先者将获得行业超额利润。潜在的收购兼并契机将是国投中鲁股价表现的催化剂之二。 水产养殖：在销的加工海参和鲍鱼价格仍呈稳步上涨之势，獐子岛等公司的加工海参在春节期间销售火爆以及脱销，因此我们继续认为2010年海水养殖公司业绩增长的确定性高，业绩有弹性，是通胀预期下进攻性和防御性兼备的投资佳品，尤其看好具备领涨潜力的行业龙头獐子岛，同时提醒投资者关注好当家、东方海洋等渐行渐近的投资机会。 制糖业：上周周报中我们指出，国内由于干旱造成的进一步减产预期将刺激国内糖价上扬。 受持续干旱和霜冻灾害的影响，云南甘蔗产量和甘蔗品质都有较大幅度的下降，而广西产量也低于先前预期，我们保守估计本榨季食糖产量将下滑至1114万吨，不排除后期产量仍有进一步下调的可能。供需缺口进一步加大将对二季度糖价构成强劲支撑，南宁糖业、中粮屯河等糖业股短期有望迎来较强反弹，但持续性尚待3月2日的南宁糖会信息才能确定。 生猪：猪肉价格在春节期间大幅上涨后，节后出现快速回落，主要是疫情影响的减弱和需求端的自然回落。目前生猪存栏较09年初下滑116万头，目前母猪存栏较09年初下降了140万头，预示未来12-15个月的供给仍将偏紧。我们依然维持“我国生猪养殖业将维持供求紧平衡”的判断，2010年猪价仍将震荡上行，但涨幅可能较我们先前预期要小一些。