杭州新希望：政策松绑有望成为后市反弹的催化剂
杭州新希望：政策松绑有望成为后市反弹的催化剂 更新时间：2010-1-30 21:23:00 在政策对市场流动性不断实施高压策略的情况下，短期股市再度经历加速下跌，三千点关口也告失守，政策面的压力成为短期市场积重难返的最主要因素。三千点整数关口，就目前的意义而言，已经取代2245成为股市的最重要心理点位，该点位之上，则新股可以频发，且涨幅疯狂;之下，则呈现新股发行步履维艰、开盘破发的多年不见的现象。政策面的影响在大盘破三千的过程中起到至关重要的决定作用，因此我们认为，后市多方反击三千的过程中，政策面的积极信号无疑也将是决定性的，或许将成为大盘反弹的催化剂。 对于政策对接下来较长时间股市的影响，我们仍然倾向于这是十分重要的，也是股市很难摆脱，尽管中国股市在股改以及系列制度不断完善之后一定程度上淡化了政策的影响，但是政策市的特征不可能改变。短期市场表现十分弱势，很大程度上是受到政策面拐点来临的影响，而宏观经济政策变动对股市的影响，04年的糟糕表现历历在目。但我们认为，无论从时间特点、全球经济背景、中国经济特征等方面分析，都决定了当前的宏观经济政策都与04年有十分本质的区别，保持经济平稳增长、调整结构是政策调控的重点，这也决定了宏观经济政策的不会过于严厉，政策拐点不会来临，而更多是恢复常态以保证经济的平稳发展。在此逻辑下，尽管股市面临压力，但04情况不会重演，在上市企业不断多样化，盈利能力和经营能力不断提升的情况下，从中长期的角度看，3000点作为中国股市牛市的起点没有大的疑问，这也封杀了短期大盘的下跌空间。 从股市与经济发展状况的关联度以及与政策面的关联度分析，我们可以得出一个结论，当前的股市不是经济发展状况的晴雨表，但它是不折不扣的政策变动的晴雨表，政策对市场影响的淡出，需要多方面的因素配合，例如股市制度的完善情况、投资者的成熟度以及上市公司经营相对宏观经济的独立性等。目前股市运行状态与政策运行轨迹具有高度重合性，因此，对后市而言，政策面如何变化是决定大盘是否反弹以及反弹力度的最重要因素。 鉴于目前市场的弱势已经在一定程度上影响到股市其他功能的发挥，我们认为后期对政策面可以有所期待，在控制信贷投放的节奏方面、在公开市场操作方面以及在新股发行节奏方面等，都可能作一些适当的微调，以缓和当前股市的紧张状况。 单就市场而言，股市在过去的数年中经历了多次单边市，暴涨暴跌是常态，在融资融券和股指期货即将推出的情况下，若股市展开较大幅度的调整，则市场再度具备做单边市的条件，而上述金融创新工具上市之后将会发挥助涨助跌的作用，并非平抑市场波动的作用。因此我们认为，连续调整之后的大盘需要平稳的震荡市，三千点跌破之后产生反攻行情也是情理之中，在政策的助推下，收复三千点应不存在障碍。