晨报见习记者 沈璇平
10月25日，可以正式申购的海天精工其发行价最终定为1.5元/股，仅高出每股面值0.5元。与之同一天申购的富森美发行价则为23.49元，是其15.66倍。海天精工如何“修炼”成1999年以来发行价最低的新股？业内人士认为，这与上市公司的市盈率和收益相关。
股本大收益低致发行价低
东方财富choice数据显示，历史上最后一只1元/股发行价的新股还是1998年10月1日上市的川投能源。此后，第二低的就是海天精工了。2002年4月发行的小商品城发行价为1.6元，也就意味着海天精工成为1999年以来申购“最便宜”的新股。
那海天精工又是如何做到的呢？新股发行价一般是按照每股收益乘以发行市盈率计算，也就是说，业绩越好、发行后股本越小、估值越高的新股，发行价就会越高。但上市公司也会根据整个行业的平均市盈率水平，略有调整。
据海天精工的招股发行书显示，此次的发行市盈率为22.98倍，而富森美为22.99倍，两家水平相差无几。再看其2016年中报披露的数据，扣非每股收益为0.052元。这样折算后的发行价约为1.1元。
记者却发现，海天精工此次发行人与主承销商协商确定的发行股份数量为5220万股，占总股本的10%，也是今年10月以来新股发行后总股本之最，为52200万股。招股书中明确说明，此番预计募集资金总约为0.78亿元。所以，一位上海投行人士分析，如果股本大，每股收益低，也会造成如此低的发行价。
市场转暖后市有望冲高
虽然根据其披露的年报显示，海天精工2015年度净利润为5905万元，同比下降27.8%。但10月17日公布的业绩预告显示，预计2016年1-9月归属于上市公司股东的净利润盈利5000万-6000万元，同比增长13%-36%。其招股书中还表示，预计将有2.3亿元投资资金用于宁波海天精工工程研究中心项目和补充流动资金及偿还银行贷款。
尽管其发行市盈率为22.98倍，但中证指数行业最近一个月平均静态市盈率是46.21倍。海天精工主要从事高端数控机床的研发、生产和销售，属于典型的“中国制造2025”的“中国智造”概念龙头，所以估值有望更上一层楼。
根据东方财富choice数据整理发现，截至10月25日，在今年下半年上市的新股中，发行价最高的是冰川网络，为37.02元，其上市20日后收盘价为158.31元，涨幅达到196.96%。而发行价只有3.47元的中国核建，20日涨幅则达到了361.6%。所以，甚至有乐观机构称，“在市场明显转暖情况下，海天精工在上市后有望冲高至20元每股。这利润堪比Pre-IPO（对未上市股权的投资），可能是逆袭大机构的好机会。”