1Z102071
筹资主体
一、企业筹资
1.内源筹资
【2018】
内源筹资包括企业自有资金（留存收益、应收账款、闲置资产变卖）、应付息税以及未使用或者未分配专项基金（更新改造基金、生产发展基金、职工福利基金） 资金源于企业内部，不会发生筹资费用，成本优势明显，效率高
2. 外源筹资
【2021】
某施工企业在经营过程中，同时发行可转换债券和认股权证从资本市场直接筹集资金，该筹资方式属于（
C）
A
.
内源筹资B
.
权益筹资C.
混合筹资
D
.
债务筹资
二、项目融资
【2019】
关
于
项目融资特点的说法，正确的有(AB）
A
.
采用的信用结构比较灵活
B
.
可以合理分配投资风险
C. 是以发起项目的
企业为主体
的融资活动D.
属于
无限
追索贷款
E.
是投资人资产负债表之
内
的融资
项目融资具有以下特点：
( 1 ) 以项目为主体。
( 2 )有限追索贷款。
( 3 ) 合理分配投资风险。
( 4 ) 项目资产负债表之外的融资。
( 5 )灵活的信用结构。
1Z102072 筹资方式
一、短期筹资的特点和方式
(一）短期负债筹资的特点?
(1 )筹资速度快，容易取得。
( 2 )筹资弹性好。
( 3 ) 筹资成本较低。
(4 ) 筹资风险高?
(二）短期负债筹资的方式
1.商业信用？
( 1 )应付账款。
【2020】
某施工企业按 2/
10 1/20
n/30 的条件购入材料40
万元，关于该项业务付款的说法，正确的是B
A 若银行借款年 率为6%, 该企业应放弃现金折扣
B 若该企业在第9天付款，需支付 39.2 万元
C.
若该企业在第21天付款，需支付 39
.6
万元
D.
若该企业在第 29 天付款，则放弃现金折扣的成本为2%
注：
放弃现金折扣成本 =2%/(1- 2%)x360/(30-
10)=
36. 73%,
10 天内付款折扣
则是 40X2%=0.
8
(万元），免费信用额度为 40-0.
8
= 39.2 (万元）
( 2 ) 应付票据。
(3 ) 预收账款。
2
.
短期借款
( 1 ) 短期借款的信用条件
1 ) 信贷限额。
2 )周转信贷协定。
【2021】
某企业获得的周转信贷额为3
000 万元，承诺费率为 0.5%,
企业在借款年度内使用了 2000 万元，则企业该年度向银行支付的承诺费为（A）万元 A.
10B. 15
C. 5
D
.
25
注：
承诺费＝未使用的信贷额度/承诺费率= (3000
-
2000) x0. 5% = 5
(万元）
3 ) 补偿性余额?
【2007】
银行短期借款信用条件中的补偿性余额条款是指（
B）
A. 借款人要对贷款限额未使用部分支付补偿费
B.
借款人在银行中保持按实际借用额的一定比例计算的最低存款余额
C. 银行如果不能及时向借款人贷款需要向借款人支付补偿金
D.
借款人如果不能按时还款需要向银行支付补偿金
注：
补偿性余额是指银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借款一定百分比的最低存款余额
4 )借款抵押。
5 )偿还条件。
6 )其他承诺。
(2) 短期借款利率及其支付方法
1 ) 借款利率。
2 ) 借款利息的支付方法。
( 3 ) 企业对银行的选择
1 ) 银行对贷款风险的政策。
2 ) 银行对企业的态度。
3 ) 贷款的专业化程度。
4 )银行的稳定性。
二、长期筹资的特点和方式
(一）长期负债筹资
1.长期借款筹资
( 1 ) 取得长期借款的条件
( 2 )长期借款的保护性条款
( 3 )长期借款的偿还方式
( 4 ) 长期借款筹资的优缺点
2. 长期债券筹资
( 1 ) 债券的发行价格。
( 2 ) 债券评级。
( 3 ) 债券筹资的优缺点。
3. 融资租赁
【2021】
根据现行会计准则和税法，关于融资租赁的说法，正确的有ABCD
A.
租赁期满时，租赁资产的所有权可以转移给承租人
B 租赁期占资产可使用年限的大部分，通常等于或大于可使用年限的
75
C. 融资租赁在税法上被认定为分期付款购买
D.
承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价格远低于行使选择权时租赁资产的公允价值
E.
承租人产生的租赁费可作为当期费用扣除
注：
根据现行会计准则，满足以下一项或数项标准的租赁属于融资租赁：
在租赁期届满时，租赁资产
的所有权转移给承租人；
承租
人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价格将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权；
租赁期
占租赁资产可使用年限的大部分（通常解释为等于或大于 75
%)；租赁
开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于（通常解释为等于或大于 90%) 租赁；开始日租赁资产的公允价值；
租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用；按照我国现行税法的规定，融资租赁的租赁费不能作为费用扣除，只能作为取得成本构；
成租入固定资产的计税基础，也就是说，税法上所有融资租赁都被认定为分期购买
【2016】
融资租赁的租金应由（abde
）构成
A.
租赁资产的成本
B.
出租人承办租赁业务的费用
C.
租赁资产的运行成本
D.
租赁资产成本的利息
E.
出租人提供租赁服务的利润
注：
融资租赁的租金：
租赁资产的成本：资产的购买价、运杂费、运给途中的保险费等
租赁资产
的成本利息 即出租人向承租人所提供资金的利息
租赁
手续费：包括出租人承办租赁业务的费用以及出租人向承租人提供租赁服务所
赚取的利润
【2014】
关于融资租赁的说法中，正确的是(C）
A. 融资租赁的出租人应将租赁资产列入其资产负债表
B.
承租人支付的租赁费中的利息不能在企业所得税前扣除
C
.
融资租赁的承租人应当采用与自有固定资产
样的折旧政策计提租赁资产折旧
D.
融资租赁的承租人可随时退租
注：
融资租赁的出租人
不得将
租赁资产列入其资产负债表；融资租赁的租赁费中的利息、手续费等均可以在所得税前扣除 但不能作为费用扣除，
只
能作为取得成本构成租入固定资产的计税基础，融资租赁的双方
不得任意中止和取消合约
4. 可转换债券筹资
(二）长期股权筹资
1. 优先股股票筹资
2. 普通股股票筹资
3.认股权证筹资
1Z102073 资金成本的计算与应用
【2020】
某企业从银行取得5年期的长期借款 1000 万元，该笔借款的
担保费费率
为0 .5%, 年利率为 6%,
每年结息一次，到期—次还
本，企业所得税税率为 25%
则该笔借款年资金成本率为
B
A
.
4. 50%B
.
4
.
52%C. 6.
00
%
D
.
6
.
03%
注：
资金成本率＝资金占用费／筹资净额
[
1000
X
6
%
X
(
1-
25%)
]/[
1000
X
(
1-
0. 5
%)
]
=
4.
52%
【2019】
某建设企业年初从银行借款
1000
万元，期限 年，年利率为 8%,
每年年末结息
次，到期 次还本，企业所得税率为 25%,
则该笔借款的年资金成本
率为(
D
)
A.
1. 60
%
B.
8
.
00%
C. 8.
24
%
D
.
6
.
00
%
注：
资
金
成本率＝资
金
占用费／筹资净额＝［年利息 x(
1-
所得税率） ／［本
金
x(l-资费费率）
]
=1000x8%x(1-25%)/1000=6%
一、资金成本的概念
二、资金成本的作用
1. 选择资金来源、确定筹资方案的重要依据
2
.
评价投资项目、比较投资方案和进行投资决策的经济标准
3. 评价企业经营业绩的基准
三、资金成本的计算
1. 个别资金成本
2. 综合资金成本
【2017】
某企业 2016 年综合资金成本为 12%, 全部投资收益率为 8%,
2017
年拟投新项目的最低投资收益预计
10
%，
不考虑其他因素，关于该企业资金成本的说法正确的是ACD
A. 2016 年全部投资收益率低于综合资金成本，说明经营业绩欠佳，要改善经营
B. 20
16
年全部投资收益率低于资
金成本，说明企
一定
亏损
C
.
拟投资项目最低收益率低于资金成本，从资金成本角度考虑不宜投资
D
.
拟投资项目应选择满足资金需求且资金成本最低的筹资方式
E. 2016 年综合资金成本为
12%,
说明企业应支付的借款及债权的利率为
12%
注：
资金成本的作用：选择资金来源、确定筹资方案的重要依据，
力求
选择资金成本最低的筹资方式
；
评价投资项目、比较投资方案和进行投资决策的经济标准，
资金成本率可视为项目
的最低收益率
；评价企业经营业绩的基准，
全部投资的利润率应高于资金成本
，否则表明业绩欠佳，全部投资收益率低于资金成本
只能说明筹集的资金部分亏损，企业自有资全还
是有盈利的
，
不能说明企
业一定亏损；
综合资金成本
是各种个别资金成本进行加权平均而得的结果，也称
加权平均资金成本
【2015】
某企业通过长期借款和长期债券两种方式筹资，其中长期借款 30
00
万元，
债
券 2000 万元 期限均为3年，每年结息1次，到期1次还本.
长期借款利率为
6%
, 手续费率为 2%
长期债券年利率为 6. 5%,
手续
费率为
1.
5%; 企业所得税率为 25%关于该企业资金成本的说法，
错误的
是
D
A长期
债
券的资金成本率为 4. 95%
B
. 长期借款的资金成本率为 4. 59%
C两种筹资成本均属于债务资金成本
D
. 企业筹资的综合资金成本为
4.
77
%
注：
综合资金成本是各种个别资金成本进行加权平均而得的结果，也称加权平均资金成本。综合成本率= 2000/(2000+3000)
X4
.
95%+[3000/(2000+3000)] X4. 59%=
4. 73
%
长期借款资金成本、长期债券资金成本又称为债务资金成本
；优先股资金成本、普通股资金成本和留存收益成本又称为权益资金成本或自由资金成本
1Z102074 资本结构分析与优化
一、资本结构的影响因素
二、资本结构决策的分析方法
1.资金成本比较法
2. 每股收益无差别点法
三、资本结构的优化
【2018】
企业某时点所有者权益资本为
1000
万元，企业长期债务资本为 800万元，短期负债为 50 万元，则应列入资本结构管理范畴的金额为（
B
）万元
A. 2300B.
1800
C.
1500
D.
1000
注：
资本结构，指企业或项目筹资方案中各种
长期资本来源的构成和比例
关系通常情况下，企业的资本由长期债务资本和权益资本构成，因此资本结构指的是
长期债务资本和权益资本
各占多大比例，
不包括短期负债