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伴随着橡胶助剂行业的发展，行业内涌现出一批具有竞争力的龙头企业，阳谷华泰便是其中之一。
在行业中，阳谷华泰作为中国橡胶助剂产品序列最齐全的供应商之一，其主导产品防焦剂CTP的产销量约占全球市场份额的60%，并与米其林、倍耐力、中策、玲珑等多家著名的轮胎公司达成合作。
然而，就在2019年宝马车以72.36万辆的销量拿下国内豪华品牌销量冠军的同时，
阳谷华泰的业绩却不尽如人意，2019年营业收入和净利润双双下滑，
同时对2020年一季度净利润的下滑预期更是达到了90.94%-98.19%，阳谷华泰怎么了？
一、阳谷华泰业绩下滑的原因
首先，2019年阳谷华泰的部分产品价格下降，是公司业绩下滑的主要原因。
自2019年以来，受全球经济波动的影响，以及橡胶助剂行业的集中度较低，
阳谷华泰面临了较为激烈的市场竞争。
年报数据显示，2019年公司共实现营业总收入20.14亿元，较上年同期下降3.25%，其中，来自国外的营业收入比2018年同期下降了14.56%，实现归属于上市公司股东的净利润1.84亿元，较上年同期下降49.80%。
另外，在部分产品价格下降的同时，
公司的营业成本和费用也有所上升，盈利能力持续下滑。
一直以来，公司主要从事橡胶助剂的生产、研发和销售，生产加工的产品体系主要包括加工助剂、硫化助剂、防护蜡体、胶母粒以及其他。2019年公司的销售毛利率为24.13%，比2018年的毛利率相比减少了8.4%，两大主要产品体系加工助剂体系和硫化助剂体系的毛利率同期均下滑超过10%，
而且近几年来，与另一橡胶助剂行业的龙头彤程新材相比，阳谷华泰也略有不足。
这表明公司的议价能力正面临严峻挑战，并且随着市场竞争的加剧，这种局面很有可能会延续下去。
除此之外，2019年公司的销售费用超过了1亿元，为1.10亿元，同期上涨了39.34%，
对于销售费用的增长公司给出的解释是因销售量增加导致的运费的增加，而2018年公司因为销售费用增加给出的解释是工资增加所致，
明明这两年的销售量都增加了，而2019年面向国外的销售收入还减少了，运费是怎么增加的呢？
但不得不说，除了销售人员之外，公司行政管理人员的工资也在上涨。
通过了解，阳谷华泰的产品在橡胶制品行业销售比重占比不高，面对的客户较为集中，主为国内外大中型轮胎企业，2019年公司对前五大客户共销售了4.27亿元,占营业收入的21.22%。
然而，如果公司采用“大客户战略”，销售更加集中的话，公司的销售费用率在未来或许会有下降的趋势。
除此之外，公司还必须关注大客户需求的变化，可能会对公司的战略调整产生大的影响。
二、阳谷华泰未来的路怎么走？
第一，从阳谷华泰的净资产收益率来看。
近五年以来，阳谷华泰的净资产收益率的波动非常明显，显然从下图中可以看到，2019年公司的净资产收益率又回到了2015年的水平，因此要想恢复增长，就必须探究2016年公司净资产收益率上升的原因。
正是2016年到2018年以来利润率的驱动，使阳谷华泰保持了较高的净资产收益率。
2015年、2016年、2017年、2018年、2019年阳谷华泰的净利润率分别为4.57%、12.66%、12.45%、17.64%、9.14%，2019年公司的净利润率出现了大幅下滑。
因此，提高产品销量，降低成本费用已经刻不容缓。
当然除了增加净利润之外，2019年公司的存货周转率和应收账款率均有所下降，
公司在执行经营战略的同时也要格外注意维持并提高自身的资产周转率。
第二、从研发的角度分析。
事实上，在2016年以来公司的一些产品项目几乎处于停滞状态，在对阳谷华泰的研发投入分析中可以看到，公司多年来提到的有利于提高产品竞争力的多项项目在短期内仍然具有不确定性，而且最新提到的能对传统工艺产生颠覆性改变的微反应技术的研发也只是刚刚开始。
总的来说，公司在
研究
费用上投入少，对研发的重视程度不高，因此要想切实提高产品的竞争力，公司必须切实在技术上有所突破，才有可能在行业中脱颖而出。
三、总结
目前，国内的橡胶助剂行业已形成阳谷华泰、彤程新材、中化圣奥、科迈化工、尚舜化工等众多代表性企业，而且再加上来自国外企业，公司面临的市场竞争已经非常激烈，阳谷华泰面临的销售压力持续增加，产品的销售遭遇到瓶颈在所难免。未来，即使国内橡胶工业企业需求增加，但是如果公司不在拓展市场、技术研究以及企业运营上有所突破或者成就，公司的行业龙头地位将会摇摇欲坠。