中亚汇银观点：
一、私募基金公司与运营。
二、私募基金与标的企业。
三、标的企业与项目运营。
四、项目运营与投资策划。
五、私募基金与资本市场。
一、【私募基金公司与运营】
融资只是资本市场的表象，是能够看见的具体结果。其实，资本市场更为根本贡献在于加速创新、创业成就的实现，在于配置、催化社会创新文化。未来十年将是股权投资发展的黄金十年！
私募股权投资大爆发的背后，是中等收入群体为代表的高净值人群的迅速崛起。在私募股权投资人士看来， 未来中等收入群体的资产配置要依靠私募股权投资，并且必须布局高成长性行业，才可能实现资产的保值增值。
如果说过去十年，中国最赚钱的领域是房地产市场， 那么未来10年，中国企业的私募股权投资将是新的投资洼地，是下一个造就高凈值资产群体的飞跃踏板。投资私募股权最好的方式就是通过私募股权基金，而私募股权基金投资项目的最好方式，就是资本策划（包含投融资策划）。
2020年，私募基金行业发展迅猛。基金业协会数据显示，存续的私募基金管理人有2.46万家，较去年底增加140家；管理基金数量9.47万只，较去年底猛增1.3万只。
2020年私募总规模接近16万亿元 百亿私募猛增至62家。股权创投类私募稳步增长，管理规模合计约11万亿元，占私募总规模的70%，
中亚汇银认为，经过4年监管政策调整，2021年以后，中国私募股权进入正规赛，专业GP迎来黄金期。投资偏好趋势从房地产投资逐步过度到公司股权资产。
中亚汇银从法律形式上总结，私募基金公司运营有10步，具体如下：
（1）选址筹划：
选择一个比较合适的公司注册地址，成立基金投资公司。因为现在申请私募牌照需要实际办公地址，银行、律师和协会都会现场调查，因此需要提前准备一个符合条件的办公地址。
（2）注册资本：
实缴资本比例达注册资本25%及以上，或者实缴资本能保证公司运营超过6个月时间。
（3）公司经营范围：
资产管理，投资管理，股权投资，股权投资管理。
办理公司注册、刻章。
（4）核定税种并办理法人税务实名认证：
一般初创期投资公司会被认定为增值税小规模纳税人，增值税征收率为3%（全部营业额/1.03*3%=增值税额）；年收入额达500万及以上时，将会被核定为增值税一般纳税人，增值税税率为6%，企业所得税25%，个人所得税20%。
（5）办理法人一证通U盾：
开通税务和银行的三方协议，保证以后进行网上报税开立社保公积金账户，以及办理员工的社保公积金网上入工操作。公司网站建设，微信公众号建设，符合协会的要求。
（6）高管资格：
从事证券类的私募基金必须至少有3名高管具有基金从业资格，其中法定代表人，总经理，风控负责人一定要基金从业资格；从事股权类私募基金管理必须至少有2名高管具有基金从业资格，即法人与风控负责人。
高管人员：5-10的员工，组织架构有：总经理，投资部，风控部，行政部，市场部，人事部等，各1-2名员工，其中总经理和风控负责人全职，其他人员可以兼职。
（7）制度性文件：
按照协会和公司自身情况，编写必要的制度性文件。牌照类型：私募证券基金，私募股权基金，私募创业基金，其他类型基金四个类型，根据自己的实际需求选择一个。法律意见书：需要请专业的律所进场尽职调查，根据协会要求完成《法律意见书》，在私募基金管理人系统中申请牌照时要递交。
（8）网上申请：
申请私募基金管理人备案账号，完成网上资料输入并和法律意见书内容保持一致，并上传《法律意见书》。取得私募基金管理人牌照。
（9）产品发行：
取得私募基金管理人牌照后六个月内必须成功备案一个基金产品，否则会被吊销牌照。
（10）产品类型：
目前证券类基金普遍采取契约性基金方式，确定PB商，托管商，托管行，产品要素表，基金合同，托管协议，外包协议等
（PB业务目前泛指和私募机构有关的所有问题，包括：注册公司、牌照申请、产品设计、托管外包、产品备案、系统对接、日常运营等）。
合作伙伴：券商，银行，期货公司，FOF/MOM，第三方理财机构，专业机构投资人，会计师事务所，律师事务所等 股权类基金普遍采用有限合伙式。
产品募集：员工自主募集，寻找有基金销售牌照的机构募集，募集对象一般有银行、券商、期货公司、第三方理财公司，FOF/MOM、上市公司、实力财团等。
成立私募公司、私募产品，一定是资金先行，未雨绸缪，花费2-3年搭建融资生态生态。产品备案：产品成立之后要在基金业协会系统中做基金产品的备案登记。
（11）后续公司运营：
记账和报税，年度财务汇算清缴，企业年度公示。信息披露：每年4月30日之前在私募管理人系统中上传上一年的《年度审计报告》，基金产品的月度，季度和年度信息更新。地方管理平台亦要进行季度、半年度与年度的信息披露，以及临时性信息披露。 公司宣传：品牌建设，媒体合作宣传，加入相关协会，路演，员工建设，企业文化建设，交易策略团队的完善等 【以上，只是万里长征的第一步，只是形式上做到了，只是按照国家监管要求做到了，这些即使都做到了，也不一定是一家好的私募管理人，这个只是运营迈出一小步。】
私募股权投资有赖于私募基金公司，专业基金管理人（GP），GP看团队，团队看专业，专业看思维。中亚汇银认为，GP需要具备融资策划、投资策划、资本策划、模式策划的本领，方能决胜千里。
二、【私募基金与标的企业】
中亚汇银之私募基金公司运营，方向倾向于公司成立后的战略管理、运营管理、投资管理、融资管理、思维管理、财务规划、项目管理、退出管理。
私募基金运营与私募基金管理公司运营那是完全不同的两码事，一个是基金产品的募、投、管、退，一个是公司的战略、运营、发展的全过程。
基金隶属于投资人，是基金公司投融资运作的舞台与载体。
基金运营隶属于基金管理（人）公司，它是运作基金的主体。
基金公司运营隶属于老板、合伙人、高管团队的思维。
基金牌照是合法经营特征，不是专业运营的特征，更不是赚钱的关键，也不是专业基金管理人的核心竞争力。
牌照和备案解决不了退出和暴雷问题，合法合规是解决不了基金赚钱与项目盈利。
项目造血能力才是地球运营中心。
标的企业是私募基金投向与退出的载体，区别于私募基金、私募基金管理公司。
建立在标的企业的“财务规划、融资规划、投资规划、资本规划、产业规划、园区规划、商业规划”才是王者。
三、【标的企业与项目运营】
如何形成闭环，如何发挥私募基金作用，除了前端的私募基金公司投资决策以外，还要十分重视，私募基金公司与标的公司的关系，标的公司与项目投融资回报的管理。
而所有的投资源头在于项目，在于项目的老板，在于项目老板的专业团队。
为什么私募基金公司从盲目粗放经营向投资赋能模式转型？
为什么从短平快的思维过度到坚持创造价值导向、长期主义价值观？
为什么私募基金公司这几年频频暴雷？
为什么万亿私募频频出现违约潮？为什么投资人的收益没有得到保障？
粗略统计从2017年～2020年8月底，全国暴雷私募基金公司数量高达300家以上。涉及基金金额约1.2万亿元人民币。此外，在协会登记一年以上管理规模为0的私募共有2496家，其中不少沦为了“僵尸私募”。
典型的“高收益”产品，产品对接房地产项目、融资平台、基建项目、影视项目或者踩雷上市公司，一些私募甚至最后演变成非法集资、挪用资金而深陷兑付危机。
私募出现兑付危机，难道原因真的归结“明股实债”吗？还是监管所说的打破刚兑？或者项目投资周期问题？
中亚汇银认为，不同的立场，不同的理解；
难道短期主义就一定失败，长期主义就一定行吗？肯定不是。
难道刚兑就一定出事吗？肯定不是。
难道明股实债就一定不可行吗？目前网上大面积文章都说不行。
难道高收益就不行吗，多少算高呢？
难道投资房地产项目就不可行吗？肯定不是。
四、【项目运营与投资策划】
中亚汇银认为，私募基金公司募集难，退出难，私募暴雷现象的出现，应该从四个角度分析：
私募基金公司运营：专业人士、财务规划、融资规划、投资规划、融资生态圈规划、基金公司战略、老板的思维、核心价值观。
专业取决于私募基金公司老板的资本策划团队，专业顾问团支持，往往基金给老板缺失这个团队，只有懂私募基金产品的专业人士。
私募基金运营：专业基金管理人狭义范围一般包括：金融专业毕业的人士、拥有CFA等证书的人士、从事过基金备案发行的人士、投资尽职调查的人士、拥有金融从业背景的人士。
这样的专业人士，大部分有打工者、服从私募基金公司老板、金融行业知识的特征，但是，很多没有投资决策权力，没有公司财务决策权力，没有参与到经营治理的权力。
因为单一私募基金产品完全对应单个项目，完成募集、投资、管理、退出的整个闭环，是很有难度，概率很低的。
中亚汇银认为，私募基金运营应该站在公司运营的整体规划上，站在资本策划赋能项目的源头上，站在私募基金产品全盘发行规划的管理上。
项目运营的资本策划：
私募基金的命运绑在项目运营的手中。
项目运营的投资策划尤为关键，项目的商业模式、商业计划、经营计划、资金计划、资本计划、资源计划都是项目投资策划的核心考虑因素。
单纯的投资、单纯的顾问，单纯指导与尽调，都不能真正实现私募与项目命运合体。中亚汇银认为，做企业的专业金融合伙人，才是未来新生态。
拥有的金融企业家思维的老板，才会积极接触投资策划、融资策划。
项目运营的关键取决于老板思维。
产融结合，资本与实业，双轮驱动，项目与资本无缝对接是必然趋势。
金融企业家是企业管理中最懂金融的，金融中最懂企业管理的，落眼点在实业。
胸存纵横四海之志，掌握企业生命运筹帷幄之道，人生价值观与企业家价值观高度吻合，愿意为社会付出巨大贡献。
私募基金公司老板同样要具备资本策划思维，金融企业家精神，运作项目才能使得标的企业运营、项目运营、基金运营、私募公司运营四位一体。
形成一个大生态系统、大风控系统、大管理系.、大协同系统、大造血系统。
五、【私募基金与资本市场】
私募股权（包括天使、VC、PE、并购等）因为具有跨周期，长期回报较高的特点，受到越来越多的高净值人群的青睐。目前，有84.3%的高净值人士配置了私募基金，23.7%的高净值人士的配置比例超过30%，有7.8%的高净值人士的配置比例超过50%。
私募基金的投资对象包括股票、债券、期货、期权、认股权证、外汇、黄金白银、房地产、信息软件产业以及中小企业风险创业投资等，中亚汇银认为资本市场和高科技市场是未来主战场。
私募基金资本市场中的重要力量
根据《全球投资趋势监测》报告，2020年，中国外商直接投资超过美国，成为全球最大的外资流入国。2020年，中国吸引外资1630亿美元。《华尔街日报》报道称， 随着中国经济复苏势头增强，外国企业纷纷扩大在华业务，将中国视为关键的产品增长市场。
沃尔玛公司表示，未来5年将在武汉投资30亿元人民币，加大社区零售布局；星巴克公司将投资1.5亿美元；特斯拉正在扩大其上海工厂的产能，并增设一个研究机构；阿斯利康在内的国际制药公司准备在中国设立地区总部。
2020年6月8日，《海南自由贸易港建设总体方案》在跨境直接投资方面，全面落实准入前国民待遇+负面清单的外商投资管理制度，探索适用市场需求新形态的跨境直接投资，海南自由贸易港内开始试行QFLP（合格境外有限合伙人）。
目前市场上大多数QFLP 的基本架构为“境外基金管理人通过设立外商投资企业WFOE（Wholly Foreign Owned Enterprise）作普通合伙人（GP）及基金管理人+境外LP”。
其中，境外LP 主要由境外主权基金、养老基金、捐赠基金、慈善基金、投资基金的基金（FOF）、保险公司、银行、证券公司以及其他被认可的境外机构投资者组成。
实践中，也有很多新的架构组合。比如，在GP 方面，由中外合资或境内有主动管理能力的私募股权基金管理公司作为GP 或者Co-GP；在LP 方面，境内投资者也可作为LP 参与。
LP的专业性恰恰是未来提升空间，中亚汇银致力于此空间发展。
外商投资企业有三种组织形式，第一种是中外合作企业（CJV），这一形式目前很少被使用，第二种是中外合资企业（“JV”），第三种为外商独资企业（WFOE）。
中亚汇银认为，投资中国就是投资未来，私募基金未来将长期入瞄准科创板公司。
科创板的推出，将有利于私募股权基金拓宽退出渠道、缩短投资周期、大概率提升收益率，而这些因素必须有利于基金募集。
私募投资机构能获得好的投资回报，打通“募投管退”闭环，更好地助力科创企业发展；
科创企业也能有更多机会获取发展资金，市场最终将实现一个“以退定募，投管结合”良性循环，让基金融资有策划，让基金投资有规划，让项目运营实现可盈利的闭环。
中亚汇银认为，企业融资从信贷融资转型为股权融资，私募股权融资是未来发展趋势。
私募基金融资有赖于私募股权发展，私募股权融资有利于推动企业融资。
以上两者依赖于基金机构、标的企业、标的项目的资本策划。
投资机构与项目企业，私募基金管理人与金融企业家之间，需要完善合作、合伙关系，让专业金融合伙人与金融企业家紧紧结合，环环相扣，互相赋能，成就大业。