今年以来A股表现惨淡。截止4月7日收盘，上证、深证、创业板分别下跌11.07%、19.42%以及22.4%，投资者账户回撤30%以上者不在少数。
但A股上也有另外一类资产，不但完全没有受到股票下跌影响，甚至还有些当年可转债的荣光，这就是基础设施公募REITs。
从上图可见，REITs与股票、债券、黄金、商品四大类资产相关性都非常低。现在股票类资产因经济数据下滑、美联储加息+缩表影响，风险偏好下滑；黄金、商品类资产普通投资者布局渠道相对有限，风险较低，稳定性强的REITs成为了投资者较优的选择之一。
REITs主要的收益是分红，港美的一些REITs产品常年分红回报率在6%-8%之间（国内由于基金净值涨幅较快，分红率没有国外高）。同时，由于其底层资产价格提升（通行费、出租费提升），REITs也具备抗通胀的能力，长期投资收益率要优于债券。
去年11月，银保监会下发了《保险资金投资公开募集基础设施证券投资基金有关事项的通知》，保险等更多资本方参与到战略配售当中。
本次华夏发行的交建REIT参与“公募基金+ABS”的双重模式，专项计划产品本身将持有项目公司的股权及债权。$中国交建(SH601800)$ 作为原始权益人，将持有20%的公募基金份额。REITs前期供给相对有限，上市后表现又较优，产品显得异常抢手。
4月7日，华夏基金发售$华夏中国交建高速REIT(F508018)$ ，原本预计募集金额93.99亿元，扣除战略投资者以及网下发售后，普通公众投资者认购的份额仅为7.05亿。结果华夏中国交建REIT公众投资者单日认购规模超700亿元，创基建设施公募REITs最低配售比例记录。
中交REITs最关键的还是其底层资产—武深高速嘉通段。嘉通高速北连咸宁，南接长江经济带，辐射粤港澳大湾区。嘉通高速货车通行量占比约50%，货车通行费收入占比达到了总收费收入的79%以上。通衢之地商贸往来较多，货车通行量较大，货车较高的单车收费也带来更高的经营收益。昨天，相关部委还召开了《促进中部地区崛起工作部际联席会议》，武汉作为华中地区重镇，后续政策红利仍将带动高速“过路费”收入增加。
武深高速嘉通段南北段起始运营时间都是2016年（南段始于2016年2月；北段始于2016年8月），由于特许经营权一共是30年，截止到目前还有24年。
从2019-2021年3季度，嘉通段高速运营收益来看，每年营收有3.5-4.5亿之间。收入非常可观。与疫情前的2019年相比，2021年全年嘉通高速通行费收入年均复合增长率为7.30%，增长潜力良好。
中交REITs存续期内按照《基金合同》的约定，以80%以上基金资产投资于收费公路类基础设施资产支持专项计划。产品运作过程中，根据高速公路的经营情况，管理人会将90%以上合并后基金年度可供分配金额以现金形式分配给投资者。
参考中金普洛斯REIT 2022年每10份分红金额0.484元，富国首创水务REIT每10份基金份额分红约2.714元来看，中交REITs未来亦会有不错的分红预期。
由于基金只能通过二级市场退出，流动性因素相当重要。担任中交REITs流动性服务商的是$中信证券(SH600030)$ ，它也是目前日均成交占比全市场最大的流动性服务商。
管理人方面，华夏早在2015年就组建了专门的REITs团队，就REITs业务开展研究准备和积累工作。华夏基金在房地产、物流、水务、高速公路等基础设施行业领域均配备专门的行业研究员。本次中交REITs上市后，华夏也成为了继去年年中，发行基础设施类公募REITs后，首家完成两个上市产品的基金公司，实力不容小觑。
最后风险提示还是要有的。如2020年武汉地区疫情重演，部分高速口封闭，同样会带来过路费收入下滑，对中交REITs阶段性二级市场表现偏利空，但暂时来看并没有发生这种情况的可能。