划重点
中企收购日企资产，时间跨度短则两年，长则七八年，目前仍未见到扭亏为盈的消息。
国内家电企业接手的基本都是日企的“有毒资产”，要么亏损严重，要么市场份额大幅下滑。
没有中国企业接盘，日企复苏的时间节点会推后。
我国每年进口的芯片额度超过原油，而且随着AI浪潮和5G时代来临，进口芯片的额度还会水涨船高。但遗憾的是，我们没有买日本的芯片资产。
在这场轰轰烈烈的中企海外大并购中，日本企业其实占尽便宜：转移了债务和“有毒资产”，解决员工就业，为品牌免费续命。
正文
再过一段时间，家电大厂美的集团将发布2018年年报。早在2019年1月初，美的就发布了预盈公告，但可以预见的是，其两年半前收购的东芝白电业务还没能成为利润管道。
在美的官网，有关东芝白电业务的最新信息是：聚焦经营扭亏，推动整合协同。
甩卖家电资产，日本其实赚了不少
不止美的，此前海尔收购三洋、海信收购东芝电视、长虹收购三洋电视、康佳收购东芝照明、联想收购NEC和富士通笔记本业务，时间跨度短则两年，长则七八年，目前仍未见到扭亏为盈的消息。
换句话说，中国企业收购花费的数百亿真金白银何时能够收回，还是未知数，要让日系家电资产成为利润生产线更是难以预知。
在上世纪80——90年代，日系家电还是全球高端品牌化身，中国家电只能在低端混吃喝，因此，当中国家电业开始扫街式收购日系家电时，国人的第一感觉是很提气。
提气是提气了，但日本人并没有被占便宜，反而赚了不少。
对日本企业来说，中国家电企业出手，了却了它们的两大心头之痛。
一是挖掉了长期亏损的烂疮。
海尔收购三洋之前，这家日本企业早已被松下收入囊中。结果三洋继续巨亏，拖累松下，使2011财年成为松下成立以来亏损额度最大的一年。松下不得不壮士断腕，以约8亿元人民币将三洋白电业务转卖海尔。
可以说，国内家电企业接手的基本都是日企的“有毒资产”，要么亏损严重，要么市场份额大幅下滑。砍掉这些“有毒资产”，日企发展会更为健康，松下、索尼早已实现复苏，营业利润实现两位数增长。
可以说，没有中国企业接盘，日企复苏的时间节点会推后。
二是日企品牌得以免费续命。
美的收购东芝白电，海信收购东芝电视，海尔收购三洋，双方都约定了日本品牌的使用期限，明确的有40年。如此一来，三洋、东芝就避免了消失在岁月长河的命运，还搭上中国企业为其免费推广品牌的快车。
结果就是，中国企业越努力，日本品牌名头越响，将来日本企业收回品牌后，获得的又将是一个国际超级大牌。
要知道，企业品牌运营费用不是一笔小数目，三星为推广品牌，2017年广告费就花了112亿美元。日本本来已经衰落的家电品牌，借品牌使用授权这一步棋，可以巧妙地让中国企业花钱为其运营品牌，等于免费从中国企业获得一袭华丽的嫁衣裳。
对中国企业来说，本来可以通过收购消灭竞争对手，结果却因为品牌使用授权变成在花钱哺育竞争对手。这算不算自己给自己下套？
最优质的资产进了美韩腰包
把“有毒资产”处理的这么漂亮，只是日本人精明的一面，另一面是日本最优质的资产半导体产业一分也没有卖给中国。
我们所熟知的日本品牌，曾经都不同程度介入半导体产业，并成为行业实力干将。在1995年，世界半导体企业前十中，日本占了半壁江山：NEC（第一）、东芝（第二）、日立制作所（第三）、富士通（第八）、三菱电机（第九）。
而后日本半导体不断经历整合、打包出售，成为美国、韩国篮子中的“鸡蛋”：日立、NEC和三菱电机整合成的尔必达（Elpida），2012年被美国美光科技收购，2018年东芝半导体被美国贝恩资本（背后有韩国的影子）收入囊中。
日本的半导体产业在全球占有重要位置，横跨DRAM、NAAD、半导体设备、半导体材料和晶圆制造等领域，门类齐全，相对家电资产来说，是当之无愧的优质资产。
另外，我国每年进口的芯片额度超过原油，而且随着AI浪潮和5G时代来临，进口芯片的额度还会水涨船高。但遗憾的是，我们没有买日本的芯片资产。
其中原因主要在于《瓦森纳协议》。受《瓦森纳协议》擎肘，日本与我国的高技术合作项目很少，而影响力大的合作项目就更少，更不用谈半导体技术出口、转让。因此，在日本半导体资产整合的大潮中，中国企业成为了旁观者。
日本得“里子”
可以说，我们是帮助日本企业处理了“有毒资产”，半导体等优质资产则与我们无缘，赢了“面子”。经过“有毒资产”剥离，日本则得了“里子”，仍然在半导体行业占据优势地位，全球不可或缺的19种半导体材料中，日本占据绝对优势的有14种，其中索尼的CMOS传感器位居世界第一。
剥离三洋家电资产这个负担后，松下迅速扭亏为盈，2018年即使下调业绩，营业利润仍有望达到237亿人民币，接近格力2018年净利润，超过美的集团2018年净利润大约14%。
总之，在这场轰轰烈烈的中企海外大并购中，日本企业其实占尽便宜：转移了债务和“有毒资产”，解决员工就业，为品牌免费续命。对参与并购的中国企业来说，目前能确定的收获是获得了“面子”上的好看，性价比并不如预期的好。
图片来自互联网，版权归图片作者所有，如有侵权，请即联系删除。