万亿增量资金在路上险资权益投资比例升至45%
在资本市场多次向险资抛出橄榄枝呼吁长期资金入市之时，银保监会7月17日发布了《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》，设置差异化的权益类资产投资监管比例，权益投资比例最高可达45%。不少机构指出，A股本周深度回调并不意味着“牛市结束”，资金入场态势非常重要，除了流动性持续宽裕、北上资金长期流入趋势未改之外，等待进场的增量资金规模依然十分庞大。
中国经济支撑企稳回升积极因素明显增多
国家发改委7月17日表示，二季度以来我国经济运行逐月好转。6月份全国发电量快速回升，同比增长6.5%，增速比上月加快2.2个百分点，已连续4个月逐月加快。全社会货运量6月同比增长3.9%，增速比上月加快3.5个百分点。全国铁路货运量和港口货物吞吐量增速均为今年以来月度最高。
上半年，国家发改委共审批核准固定资产投资项目54个，总投资4944亿元，主要集中在交通运输、高技术、能源、农林水利等行业。西部陆海新通道、西江大藤峡水利枢纽等一批重大交通、水利项目有序建设。
上半年，国家加大减税降费力度，目前已累计超过1万亿元，推动金融系统向企业合理让利1.5万亿元，一系列帮扶企业、稳定就业、扩大内需等方面对冲政策相继出台，对稳定经济基本盘形成了强大支撑。“综合各方面因素看，下一步我国经济保持企稳回升态势是有条件、有基础的。”国家发改委国民经济综合司司长严鹏程说。他指出，随着常态化疫情防控措施不断优化，宏观政策效应逐步释放，二季度以来经济运行逐月好转，生产需求持续回暖，支撑企稳回升的积极因素明显增多，国民经济呈现恢复性增长态势，回升势头总体符合预期。
险资入市迎新规权益投资比例最高可达45%
在资本市场多次向险资抛出橄榄枝呼吁长期资金入市之时，银保监会7月17日发布了《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》，拟对保险公司权益投资进行差异化管理。
《通知》称，根据保险公司偿付能力充足率、资产负债管理能力及风险状况等指标，明确八档权益类资产监管比例，最高可到占上季末总资产的45%。其中，太保寿险、泰康人寿、新华人寿、人保财险、太平财险等行业大中型公司投资权益类资产的比例上限由原来的30%提高到35%。
银保监会相关负责人介绍称，为进一步深化保险资金运用市场化改革、更大程度将自主决策权交给保险公司，我们借鉴国际保险资金运用监管经验，制定了本《通知》，在有效控制风险的前提下，对保险公司权益类资产配置实施差异化监管，支持偿付能力水平充足、财务状况良好、风险承担能力较强的保险公司适度提高权益类资产配置比例，积极发挥保险资金长期稳定的优势，为实体经济和资本市场提供更多资本性资金。
截止2020年3月末，保险业资产总额达到21.72万亿元，较年初增长5.62%，较去年同期增长13.66%。其中产险公司资产2.35万亿元；人身险公司总资产17.94万亿元。业内人士向《投资快报》记者分析称，若按照最高45%的配置权益类资产测算，截止2020年3月末，险资权益类可配置资产将增加3.3万亿，这对于目前的A股来讲无疑是一针强心剂。
场外增量资金庞大回调并不意味牛市结束
相较于上周的强势表现，本周A股三大股指上演“过山车”行情。A股市场本周大幅调整，全周上证指数下跌5%，创近5个月来最大单周跌幅。深证成指、中小板指、创业板指均回调超4%。两市成交逐级萎缩，至周五骤降至11161亿元，较前一交易日大幅减少近4000亿元。科技股本周跌幅较大，申万计算机行业周跌幅达9.16%，位居跌幅榜第一，商业贸易、电子、非银金融、通信4行业跌幅也超过8%。建筑材料涨3.08%，农林牧渔涨1.05%，为本周仅有的2个上涨行业。
市场上窜下跳，股民们都有点懵圈了。“到底是上车还是下车”，几乎成了很多投资者最纠结的问题。不少机构纷纷指出，A股深度回调并不意味着“牛市结束”，资金入场态势非常重要。
首先，7月17日为维护银行体系流动性合理充裕，央行以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作，这也是央行连续5天在公开市场进行操作。本周，央行公开市场净投放5300亿元，创一个月半月新高。央行的操作向市场释放了“短期货币政策没有收紧”的信号。
其次，7月17日盘后，银保监会给险资投资权益类资产进行松绑，设置差异化的权益类资产投资监管比例，权益类资产投资比例上限可从30%升至45%。
还值得一提的是，从资金面来看，除了流动性持续宽裕、北上资金长期流入趋势未改之外，场外等待进场的增量资金规模依然十分庞大。今年爆款公募基金产品频频出现，千亿权益基金等待建仓。据银河证券数据统计显示，7月16日新发股票方向基金10只，募集588.64亿元；7月份新发股票方向基金25只，募集1558.78亿元，今年以来新发股票方向基金329只，募集7487.46亿元。另外，私募基金备案新产品异常火爆，这也为后续建仓带来另一支生力军。
星石投资表示，由于市场前期涨幅较大，上涨的速度也很快，所以短期波动加大也在预料之中。如果从更长的时间维度来看，主导市场行情长期向好的基本因素，比如流动性维持合理充裕、经济基本面持续修复、产业转型升级加速以及注册制下上市公司质量提升等，并没有发生改变。从投资机会来看，科技、周期、消费板块都值得挖掘，特别是有真实业绩支撑的成长股，是关注的重点。
粤开证券策略研究表示，目前市场热情已被点燃，经过反复博弈之后，A股有望走出长牛行情。配置方面可重点关注以下四条主线：首先，医药股半年报预喜率高；其次，科技股景气上行，具备长线投资机会；再次，国企改革提速，有望成为牛市新风口；最后，半年报预喜率较高板块及低价股的投资机会。