招商成长：偏爱稳定成长型个股
招商成长：偏爱稳定成长型个股 更新时间：2010-11-22 8:59:22 透视LOF基金 国金证券王聃聃 张剑辉 招商优质成长股票型基金成立于2005年11月17日，按照国金基金分类属于股票型产品，截至2010年三季度末，基金资产净值58.14亿元。 基金经理稳定性好：招商成长基金自成立以来，基金经理持续由张冰担任，连续五年相对稳定的任职在目前公募基金中较为少见。根据我们的统计，从2005年一直任职至今的基金经理仅有21位。较稳定的基金经理配置，也使得基金的管理业绩和管理风格得到更好的延续。从招商成长基金历年管理业绩来看，2006年、2007年和2009年是基金业绩最为突出的阶段，这三年分别上涨161.9％、133.88％、73.73％，在同业中排名靠前位置。从今年以来的管理业绩来看，招商成长年初以来净值上涨5.54％，虽然表现并不突出，但仍处于同业中等水平。 产品设计定位明确：与其它股票型基金一般将股票仓位设置在60％-95％的区间不同的是，招商成长的股票仓位下限为75％，进一步明确了其高风险收益的产品定位。从基金成立以来的实际操作来看，基本保持在90％左右的高股票仓位，即使是2008年，全年股票仓位也达到平均86％的较高水平。当然，较高的股票仓位使其在牛市中具有更强的进攻性，但在市场下跌阶段也承担较大的损失。对于四季度的投资，基金经理也保持较为乐观的看法，三季度末股票仓位接近95％的持股上限，这也使得基金在四季度以来的反弹行情中业绩较为突出。 长期持有具稳定成长能力个股：招商成长基金在组合的配置上重点寻找具有长期稳定成长能力的个股。从其操作风格来看，招商成长较为注重长期投资，各季度重仓股留存度较高。在行业结构上，该基金今年以来持续重点配置受益于居民收入提高的医药、食品、商业零售等稳定成长的行业，对于接下来的投资，基金经理也将适度关注上游资源品行业的阶段性投资机会。 综上所述，招商成长基金自2005年成立以来一直由张冰担任基金经理，这也使得管理业绩和风格得到更好的延续。与多数股票型基金不同的是，招商成长的股票仓位下限为75％，进一步明确了其高风险收益的产品定位。基金在组合的配置上重点寻找具有长期稳定成长能力的个股，今年以来持续关注受益于居民收入提高的医药、食品、商业零售等稳定成长的行业。