招商证券：大盘的估值已经相对合理
招商证券：大盘的估值已经相对合理 更新时间：2010-6-18 0:11:06 一。行情综述：
周四大盘高开低走。上证指数收报2560.25点，下跌9.69点，跌幅0.38%；深证成指收报10162.4点，下跌76.96点，跌幅0.75%。两市合计成交1281亿元，成交量较上一交易日萎缩一成多。受周边市场假期普涨的影响两市早盘高开，随后因农行即将IPO，两市开始回落，成交量延续近期低迷状态。午后两市继续回调，地产板块虽然努力护盘，但不改下行态势，尤其是估值较高、前期表现相对抗跌的中小板、创业板回调明显。截止收盘，两市双双收跌，成交量再创新低。盘面上，石化、地产、化纤、电力等板块表现相对较强。
二。市场分析：
今日是节后第一个交易日，沪指再度落后于全球主要股指，在端午节假期期间周边市场再次出现反弹，投资者对A股反弹抱有较大的期望，但由于国内市场消息层面不容乐观，今日两市冲高回落，显示投资者对后市的担忧并无减弱迹象。消息层面来看，农行IPO在即，对市场抽血明显，虽然市场一度传言农行将会缩减IPO规模，降低发行价格，但市场似乎并不领情，仍然保持着弱势局面。另一方面，上周已经发布了5月份的经济数据，如绝大部分专业人士所预期，CPI数据再创新高，显示通胀迹象明显，加之部分地区房价依然高企，预计房价抑制政策短期不会轻易退出，因此投资者的担忧不无道理。宏观经济上，今年经济形势也非常复杂，既要调整经济增长结构，发展新兴产业，同时还要抑制通货膨胀，难度可想而知，投资者可适度谨慎，但不宜过度悲观。沪指自4月中旬回落以来，跌幅已超20%，技术性反弹的需求较为强烈，今日受阻于20日均线，显示反弹的基础还需要巩固，政策面也需要配合，短期因大盘的估值已经相对合理，大幅杀跌的空间或将比较有限，但要展开较大幅度的反弹，还是有待政策面的配合。
三。操作策略：
今日指数表现疲弱，个股分化明显，资金有从前期涨幅较大的中小盘股向具备估值优势的银行、钢铁股转移迹象，稳健类投资者对此类个股仍应观察是否真正突破再行参与。