1500张罚单逻辑 寿险“三差”盈利几何
1500张罚单逻辑 寿险“三差”盈利几何 更新时间：2011-1-9 9:02:17 据测过去一年，中国保险业约签发了1500张罚单，这其中财险业屡接罚单，像中国人保财险与平安财险接到的罚单多达100次；其效应是严管之后，产险业承保开始盈利了。 正如产险业180.5亿的盈利 ，30%得益于会计2号解释的实施，但主因还是通过加强监管、规范市场和公司自身加强内控所带来的贡献。 现在，尽管2010年前11个月寿险业实现利润431亿元，这其中基本仰仗“利差”，即投资收益；其他“两差”无甚贡献。与此同时，随着银行入股险企的增多，银保渠道分配格局或将变化，不少险企渐失话语权。 “三差”畅想 不言而喻，从数据上看，过去的2010年对保险业来说，获益不菲。 去年1-11月，全国实现保费收入1.34万亿元，同比增长31.6%。其中，财产险保费收入3527.7亿元，同比增长33.6%；人身险保费收入9912.6亿元，同比增长30.8% 堪称“吸金王”，保费规模为财产险2.8倍的寿险业实现利润431亿，是财险业利润的2.3倍；但提及寿险业的承保收益，很多业界人士都无从回答。 一位保监会人士解释，产险是一年一算，寿险无法划分，只是按渠道计算，但现在的数据尚未公布；理论上，三差中，利差就是投资收益。 不过，这位保监会人士说，随着监管层加大对市场秩序的监管力度，保险公司提高内控管理，经营更加规范之后，成本得以节约之后，相信也能逐步从费差中获益。 而一位国有保险公司负责人说，寿险业的利润仍然依赖投资收益；加之，寿险业各类违法违规案件频繁发生，寿险业面临“不转型、不调结构”就无法可持续发展的挑战。 不过，好的一面是，加息、通胀背景下，保险业似乎进入了美好时光。 中央财经大学郝演苏对于2011年的投资收益颇为乐观。他说，从投资收益角度看，2011年的寿险业将会是一个“丰年”。 加息之后，传统寿险产品2.5%的预定利率已经与一年期的存款利息2.75%产生倒挂，对投保人而言，更无吸引力。 因此，“目前看，除了利差，其他差异就很少了；症结还在于险企运作成本很高，这可能需要一个过程。”郝演苏说。 更甚者，就银行保险费用而言，险企尤其被动，正在逐渐失去银保渠道话语权。譬如，去年11月银监会出台《关于进一步加强商业银行合规销售与风险管理的通知》规定，商业银行每个网点原则上只能与不超过3家保险公司开展合作，销售合作公司的保险产品。 就此，郝演苏认为，如果严格执行的话，对险企而言将很麻烦，因为大家为了争夺银保渠道的“入场券”，可能还是会变相支付高额费用。 当然，也有例外的案例。中国人民人寿保险股份有限公司 副总裁兰亚东就说，不要以为银保渠道不挣钱，如果规模化了，严把费用关，也能从中获益。正如人保寿险称其年复合增长率达1333%的商业逻辑是“规模效益化”，即壮大规模的同时坚持有效益的发展。 此外，从成本角度看，人寿保险的经验是选择占用资本金相对少的业务。“由于不同类型、不同期限的业务对资本金占用是不同的。”李良温说。在其看来，之后还要进一步深入分析内含价值的计算，而这是建立在诸多假设基础之上的，包括贴现率、死亡率、费用率、续保率、税率、投资回报率、通货膨胀率等。 1500张罚单的逻辑 据郝演苏的课题小组调研表明，财产险盈利大幅上升，加强监管与“透明化”经营或是关键。 财产险虚假批单退费明显减少，至去年11月末，产险全行业批退率为3.14%，同比下降1.5个百分点；此外同期的虚假应收保费亦大幅下降，应收保费率3.47%，同比下降1.35个百分点；虚假赔案也明显好转。 上述市场秩序的不断规范被认为是基于保监会“严厉监管”下产生的结果。 保监会亦表示，其强化了监管执行力。重点从法人、高管、问责三方面入手，强化保险公司依法合规经营的自觉性和主动性。并加大高管人员监管力度，建立不良记录档案，目前有1545人次的高管人员被列入不良记录名单。 一位保监会人士说，截至去年前11月末，产险业盈利180.5亿，预计30%得益于会计2号解释的实施，但主因还是通过加强监管、规范市场和公司自身加强内控所带来的贡献。 据悉，保监会正朝此方向努力。保监会主席吴定富定调的2011年监管重点之一，即将打击虚假经营行为作为规范市场秩序的重点。人身保险领域以银行保险为重点，突出整治账外暗中支付手续费和销售误导问题，同时对电话销售业务和团体年金业务开展集中治理。 然而，一位寿险公司负责人说，“有时候会觉得监管方向过于理想化，保险业毕竟还是处于发展的初级阶段，市场秩序完全规范还有一个过程。” 据郝演苏观察，去年一年，证监会开出的罚单是37张；银监会的罚单估计也不会超过两位数。“或者保险市场的”三乱五假“过多，或者其他原因所致，虽然”三会“可比性不大，但1500张罚单相比证监会与银监会的两位数罚单，还是值得整个行业去反思。”他说。相关文章：顶级券商荐下周明星个股名单中国平安：万能结算利率小幅上调通胀考验保险公司财险压力大于寿险申银万国：维持东阿阿胶“买入”评级申银万国：维持东阿阿胶“买入”评级申银万国：维持东阿阿胶“买入”评级佳隆股份：技术渠道领先跑马圈地当时佳隆股份：技术渠道领先跑马圈地当时佳隆股份：技术渠道领先跑马圈地当时美邦服饰：2011年起迎来新的快速增长期