国投瑞银：“配对转换”将登场 掘金新兴市场也创新
国投瑞银：“配对转换”将登场 掘金新兴市场也创新 更新时间：2010-4-23 7:20:25 中证网讯 作为国内基金业的创新“领跑者”，国投瑞银基金公司在产品设计上一直以来都是“不走寻常路”。4月27日，由瑞和300分级基金率先创设的“配对转换”业务将隆重“登场”。紧接着，境内首只引入LOF模式的QDII产品——国投瑞银全球新兴市场精选股票基金也有望在5月开始发行。 在2010年资本市场创新业务不断推出的大背景之下，基金公司的创新之棋又将如何布局，国投瑞银基金4月22日在上海召开可交易基金投资价值研讨会，国投瑞银总经理助理刘凯及公司相关部门专业人士与国泰君安证券金融工程部负责人蒋瑛琨博士、好买基金研究中心总监乐嘉庆一起，就分级基金配对转换业务、300杠杆指基与300期指间的期现套利策略、新兴市场投资机会等话题与沪上媒体展开了深入交流。 2009年曾被媒体和业界誉为“创新程度最高的”的瑞和分级基金，该产品创设的“配对转换”业务将于本月27日正式开通，也标志着中国基金交易新模式的诞生。多年来一直带领国投瑞银积极创新的国投瑞银总经理尚健此前也曾表示，我国证券市场与国外成熟市场的一个重要区别就是金融衍生品的市场的缺失，这也意味着对应衍生品的一部分市场需求未得到满足。此方面的空白为基金产品的创新留出了空间，而分级产品正可以填补这部分细分市场。正是基于这一认识，国投瑞银开发设计出瑞和沪深300这样一只本土化的创新产品。而配对转换业务的问世，将对今后更多分级产品的运作，提供十分有益的借鉴，今年以来，已经有三只分级基金产品宣布将采用“配对转换”模式，这也表明，这一全新交易模式甫一诞生就已转为通用模式。 刘凯则进一步指出，“配对转换”的开通，不但能够有效抑制交易型基金场内份额的折溢价现象；同时也将为投资者提供更多双向套利的机会。具体而言，如果瑞和小康与瑞和远见两类场内份额出现一定程度的整体折价，投资人可按照1：1比例买入小康与远见份额，配对合并成瑞和300份额后赎回，从而获取套利收益；而如果瑞和小康与瑞和远见两类场内份额出现一定程度的整体溢价，投资人可以通过场内申购瑞和300份额并申请“分拆”成小康、远见份额后，在二级市场卖出，实现套利目的。 不过，刘凯也提醒投资者，在进行“配对转换”交易时，投资者应当密切关注市场投资情绪和投资价值之间的不对称变化。同时，也需要注意时滞性、场内份额的流动性、折溢价空间以及进行套利的时机等会影响配对转换套利的诸多因素。 值得一提的是，沪深300股指期货推出后，由于瑞和300分级是业内唯一一只带杠杆机制的沪深300指数基金，与期指间有很强的关联性，小康、远见份额的分区杠杆特性，还将为投资者获取不对称收益创造机会。对此，国投瑞银国际部熊志勇博士在举例讲述期现套利的做法时称，当瑞和300份额净值在1.10元左右时，投资者可构建“瑞和远见＋0.4倍价值的空头股指期货合约”的组合。如果沪深300指数下行，那么在瑞和300份额净值不低于1元范围内，远见市值损失可被空头合约盈利抵消；当沪深300指数上行时，远见市值盈余为空头合约损失的4倍，则该组合将获得可观的收益。诸如这样的组合方式还有很多，投资者可以根据具体的情况进行操作。共 2 页 1 [2] 下一页 末页 基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。