大摩华鑫:继续关注流动性充裕引发的资源品投资机会
大摩华鑫:继续关注流动性充裕引发的资源品投资机会 更新时间：2010-11-9 7:35:22 市场点评 尽管11月份将面临接近2万亿的首发限售解禁市值冲击， 剔除大股东解禁之后中小股东解禁市值约1200亿左右，但在强劲基本面及流动性积极预期的支持下，市场的投资者情绪仍比较高涨。一方面，三季报已披露结束，1-9月份上市公司净利润同比增长35%，创近三年新高。统计局公布的10月中国制造业采购经理指数为54.7%，高于上月0.9个百分点。因此，市场对经济回落趋势减弱的预期进一步增强；另一方面，上周美联储宣布启动第二期定量宽松政策计划，美元指数应声走弱，全球资金泛滥预期增强，国内深交所11 月4 日发布《关于进一步规范创业板上市公司董事、监事和高级管理人员买卖本公司股票行为的通知》，对创业板上市公司董事、监事和高管的股份管理，尤其是他们离任后减持股票的行为提出了新的要求，此举有助于缓解短期创业板解禁对市场的冲击。另外，10月最后一周新增基金开户数环比增长超过一成，单周开户再度突破8万户，创出年内新高，显示出当前市场情绪趋于乐观。总体来看，市场目前仍然保持强势，但同时也需要警惕一些隐忧，国际社会对美元持续贬值的不满正在升级，美国财长盖特纳已经明确表示不支持美元贬值，上周共和党中期选举胜出对政府过多干涉经济也会起到抑制作用，而国内的风险点则在于如果通胀过快上行可能导致的政策紧缩。 基金经理论市 上周上证综指和沪深300涨幅分别为5.06%和4.17%，而中小板和创业板分别上涨了3.61%和0.11%，前期滞涨的个股表现活跃，补涨意愿较为强烈，而有色、煤炭、电子等前期强势股受获利了结盘的影响表现相对较弱。行业方面，农林牧渔、信息设备、金融服务、机械设备、商业贸易等行业涨幅居前，家电、交通运输、食品饮料、采掘和电子器件等行业涨幅居后。市场热点主要集中在迪士尼、上海及央企重组股、核电、高端装备制造等，稀土永磁、新能源汽车及锂电池等前期热点表现较弱。 上周美联储宣布维持0-0.25%的基金利率不变，同时宣布2次量化宽松的具体方式是在2010年11月至2011年6月之间购买总规模为6000亿美元的长期国债；速度是每月750亿美元。此外维持已有的对MBS市场的再投资计划，在2010年11月至2011年6月之间的估计总规模是2500-3000亿美元。按照这样的估计，二轮量化宽松的最大规模是8500-9000亿美元，每月最大规模的购买量是1100亿美元，其中750亿是长期国债，350亿是MBS的再投资。欧美经济持续处于较弱的复苏态势，通过量化宽松的货币政策提高流动性，解决自身的债务问题是其可选的有效手段，充裕的流动性和弱势美元格局短期内不会改变。亚洲新兴市场将会面临流动性泛滥的冲击，催生资产泡沫和通货膨胀的发生。澳大利亚、印度开始相继生息加以应对，国内央行对当前CPI持续攀升也提出警示，并明确表示“货币条件逐步回归常态”，国内货币政策是否会采取同样的加息举措需要密切关注。未来我们继续关注流动性充裕引发的资源品投资机会，与此同时长期关注节能环保、新一代信息技术、生物育种、新能源新材料、电动汽车、海洋工程以及消费和生物医药等战略性新兴行业的长期投资机会。