东方基金：关注消费类投资机会
东方基金：关注消费类投资机会 更新时间：2010-9-7 8:17:51 随着题材概念股炒作的不断升温，中低价次新股也紧随其后，出现了不断蔓延的上升势头。东方基金认为，市场结构分化已接近或者达到极端值。具体表现在加权市盈率和不加权市盈率背离，小盘股相对于大盘股背离，必须消费品相对于沪深300的相对市盈率创新高，创业板相对主板的相对市盈率创新高，股市走势与成交量的背离。结构背离说明了原有结构很难支持市场强势上升，也使得市场进入方向选择的时候。 经济和外围市场抑制大盘股难以强势启动。目前经济环比和同比增速均未触底，流动性预期改善带来的估值修复之后，经济环比和同比增速下滑将带动市场回落。目前中游制造业和原材料的库存较少和产能利用率较高，如果目前经济环比增速企稳回升，那么通胀环比压力有望再次回升。另外美国经济的领先指标已逐步回落，虽然美联储再次救市的政策使得短期有望反弹，但外部市场中期下跌趋势是大概率事件。资金面上，供求显示短期风险积聚，9月份定向增发限售股解禁高峰的到来使得资金缺口增加，10、11月又将迎来首发限售股解禁的高峰，市场资金面压力巨大。 从估值和市场面的角度看，传统的金融、地产等行业有低估值的均值回归趋势，但是经济景气没有轮换到；必须消费品景气依然高涨，但估值和市场面逐步趋于谨慎，因此板块性机会我们依旧看好汽车、家电为主的可选消费，食品、商业和纺织、医药、新兴产业更多的是个股驱动的结构性机会。