东方明珠：受益世博 潜力无限
东方明珠：受益世博 潜力无限 更新时间：2010-3-27 0:05:51
东方明珠:公司是上海地区唯一的无线广播电视传播经营者, 垄断了上海地区的广播电视信号无线发射业务, 经营收入长期稳定,依托文广集团的整体优势,公司已经确立了以新媒体产业为主导,数字电视,旅游娱乐,会展经济为辅的发展方向。目前公司的经营战略明确, 即成为上海市无线广播经营的最大产业集团,并拓展新的相关领域的投资机会, 公司在巩固主业的同时,率先进入手机电视领域,09年2月中广卫星移动广播有限公司与公司的CMMB商运合作进入实质性启动阶段, 上海的CMMB信号已覆盖了中心城区95%以上的室外和40%以上的室内部分。从09年3月起, 上海市民即可在CMMB体验店和部分销售网点订购和开通CMMB收视服务。CMMB主要为7寸以下小屏幕便携设备提供广播电视节目的服务, 包括手机,PDA,MP4,GPS,数码相机, 笔记本电脑等。公司是国内最早进军手机电视领域的企业之一,公司投入1.02亿元联手文广传媒集团投资手机电视项目,并成为CMMB在上海地区的唯一运营商。09年CMMB将实现对200个城市的网络覆盖, 并力争在2010年实现对国内主要城市的覆盖,预计09年起三年内全国的CMMB用户数量有望突破5000万,并形成一个超过10亿元的巨大市场。 今年是世博年, 相关权威预计,中国的世博会保守将吸引7000万人次的参观者,截止目前门票销售情况超出预期,庞大的客流量将带来酒店,零售,旅游,交通,食品等相关公司的经营改善,直接受益于世博,目前公司的娱乐旅游,餐饮,住宿占据主营的40%,在建的杨浦区渔人码头二期项目进展顺利, 完成后将进一步提升上述业务对在公司的比重,最大限度的分享世博机会。同时, 全资子公司上海东方明珠国际交流有限公司已经以5亿元人民币及世博演艺中心场馆每年5%营业收入的对价方式, 从上海世博演艺中心有限公司获取上海世博演艺中心场地40年的经营权并成立合资公司, 合资公司将租赁经营上海世博演艺中心场地20年。公司将充分享受世博带来旅游休闲协同效应,同时世博会之后公司的会展经营将展开,公司将是世博受益程度较大,受益时间最长的上市公司。 此外, 09年12 月14 日,上海市发改委,市文广局发布《关于本市有线数字电视收费有关事项的通知》, 居民用户有线数字电视基本收视维护费实行政府定价,按户收费,收费标准从目前的每户13 元/月上调为每户23 元/月。新的收费标准自2011 年1月1 日起执行.上海目前约有60 万居民用户实现整转, 市文广局计划在2010 年底基本完成。上海此次收视费调价对公司业绩构成长期利好。按照每用户免费配置2 台机顶盒, 假定每台机顶盒成本350 元,再加上450 元/户的线路改造成本,2010 年东方有线要完成剩余190 万用户整转的资本支出约为21.85 亿元, 未来5 年每月每户摊销约19.16 元。在收视费暂不上调的2010 年, 东方有线居民用户收视费收入与资本支出之间存在较大缺口, 2011 年以后每户23 元每月的新收费标准将会弥补资本开支的摊销, 使此项业务扭亏。东方有线09 年上半年实现收入6 亿元,净利润2220 万元,东方明珠直接持有东方有线39%的股权,确认此项投资收益865.8 万元,占东方明珠净利润3.5%。但东方有线大幅资本开支在未来5 年结束摊销后,将迎来毛利率的大幅提升,同时高清,互动,数据,增值业务的全面开展将东方明珠投资收益未来有提升空间。 二级市场上, 该股近期在大盘弱势的情况下，仍能强势上扬，而且量价配合完好。随着世博会倒计时的日益临近, 该股的强势特征已经越发明显，预计该股在后市仍有望向上拓展空间。建议投资者重点关注。