2011开年，A股剧烈波动 在两大矛盾中寻找投资良机
2011开年，A股剧烈波动 在两大矛盾中寻找投资良机 更新时间：2011-1-23 13:21:04 新华网上海1月23日电进入2011年以来，Ａ股市场在紧缩预期影响下剧烈波动。来自银华基金管理有限公司的观点认为，通胀和上市公司估值分化将是2011年尤其是上半年Ａ股市场的主要矛盾，而投资机会也正蕴藏其间。 银华基金近日发布的2011年投资策略认为，2011年上半年Ａ股市场主要矛盾将主要体现两方面：一是经济层面的通胀上行与政策调控的矛盾，二是市场层面的估值分化的矛盾。前者决定投资组合仓位波动，后者则决定行业配置。 展望2011年的Ａ股市场环境，银华基金认为，中国经济社会战略转型的大背景没有变化，但经济刺激政策的负面效果也开始显现，并集中体现为过多的流动性对商品价格的冲击。通货膨胀成为2011年尤其是上半年经济政策的主要矛盾，这使得整体货币政策环境趋向偏紧。 报告称，在宏观调控多目标的平衡和制约下，货币环境的收紧程度和节奏存在较大不确定性。加上国际政治经济格局的“角力”，通胀存在阶段性失控的风险，并有可能引发政策被动超调。在这一背景下，资本市场的投资者情绪和业绩预期都可能发生较大波动。 银华基金表示，将密切关注信贷投放与经济热度、猪肉价格与粮价、外围经济复苏势头与原油价格等因素，对通胀作出预警并相应调整投资策略。 对于当前市场中小盘股和大盘股之间严重的估值分化，银华基金认为，这从根本上反映了投资者对经济转型成功的憧憬，以及对这一过程中暴露出的问题的恐惧。这种市场情绪极大地改变了投资者对相关行业业绩成长性的预期，进而体现在行业估值上。 报告认为，在全球低利率的环境下，在经济整体增速趋于下降的趋势下，具有业绩高成长预期的行业和个股将享受较高的估值溢价，甚至出现局部的估值泡沫。 报告同时提醒，只有那些能够用财务数据证明自身核心竞争优势和成长性的企业，才能持续享受较高的估值水平。在挖掘高成长个股获得溢价收益的同时，投资者需警惕某些时段市场可能出现的估值泡沫破灭风险。 作者：潘清 声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。