嘉实邵健：A股不贵 市场总体向好但会有波动
嘉实邵健：A股不贵 市场总体向好但会有波动 更新时间：2011-1-4 10:01:42 在大型基金公司中，嘉实基金无疑是2010年业绩上最大的赢家。 据银河证券统计，截至12月28日，嘉实旗下11只主动管理的开放式基金中，有8只取得正收益。其中6只2010年以来的净值增长都超过了15%。 这6只基金分别是：邵健管理的嘉实增长混合和嘉实策略混合、刘天君管理的嘉实优质企业、邹唯管理的嘉实主题混合、陈勤管理的嘉实服务增值和嘉实价值。 其中，嘉实系的旗舰基金——嘉实增长混合，以超过22%的净值增长率，不但成为公司业绩最好的基金，在29只股票上限为80%的混合基金中排名第一，还成功闯入2010年基金总排名十强。这只基金规模在52亿上下，在2010年前十强基金中，规模相对较大。 嘉实基金总经理助理邵健表示，展望2011年，不管对于全球经济，还是A股市场，都持相对乐观的心态。 自2004年加入嘉实以来，邵健一直管理嘉实增长。嘉实增长也是同期成立的基金中，累计收益最高的基金。 全年经济增长确认，通胀不确定 邵健说，从2008年金融危机爆发以来，已经过了近3年，以美国为代表的全球主要经济体，无论是过度产能、过度库存、过度消费，都在逐步修复过程中。 根据传统的经验，美国经济有望在2011年下半年进入一个潜在增长率以上的增长，并且是一个可持续的成长。 欧洲方面尽管目前遇到一些困难，预期欧洲很快进行较大规模的量化宽松，市场对欧洲风险的忧虑可能会显著降低。 因此邵健认为，全球经济环境2011年将比2008、2009、2010年都有显著改善。 而国内经济方面，他认为中长期增长的潜力依然较大。他预计2011年GDP的增速在9%-9.5%之间，消费增长14%—15%，出口随着全球经济复苏，全年有望实现20%左右的增长，投资增速也将在20%左右。 事实上，目前主持公司策略工作的邵健，自二季度以来一直坚持对宏观经济看多，认为短期的全球经济增速下滑只是回落，属于复苏中的波折，而非二次探底。 在三季报中，邵健就曾经提到，对于全球经济，坚持“短期向下，中期波折，长期乐观”的看法。 但是和其他机构一样，邵健注意到了2011年的通胀压力。他表示，这会给经济带来一定的波动性。通胀，将成为2011年对经济造成影响的不确定因素。 但是他也曾在三季报中明确表示，尽管多国都可能出台货币刺激政策、增强全球流动性，但是演变为滞胀的可能性不大。坚持自己的乐观看法。 A股不贵，投资机会将多元化 2010年下半年，邵健在对于整体宏观经济乐观走势的判断下，一直坚持较为激进的投资策略。三季度末时，投资股票上限实际为75%的嘉实增长，股票仓位已经达到了68.67%。 而当时邵健关注较多的，是持续成长行业，与通胀受益行业。其十大重仓股包括：国电南瑞、江中药业、伊利股份、海通集团、恒生电子、中金岭南、一致药业、承德露露、人福医药和康美药业。 从配置上来看，医药生物仓位高达20%，几乎接近总体股票仓位的1/3，将嘉实系对医药板块的持续追捧、和在医药行业的投研实力，发挥到了极致。 而谈及2011年，邵健表示，由于中国经济和全球经济都在恢复周期，而且A股市场估值不贵，因此对于整体市场相对乐观。 但是，2011年调控通胀的压力依然较大，将会是政策频出的一年，在控通胀和保增长的博弈中，2011年资本市场可能会表现出相当的波动性。 因此他表示，在这样一个总体乐观，又相对复杂的市场环境中，投资机会预计是多元化的：可能获得收益的，包括传统的消费品业，也包括新产业、新技术、新模式中涌现出一批优秀的、能为投资者带来良好的回报的公司。 此外，在经济复苏周期中，受益于经济复苏和通胀的企业也会有一定的投资机会。 和以往不同的是，邵健表示，由于目前A股风格偏离较大，一些处于较低估值的周期股和大盘股，可能阶段性地存在一些风格轮动的机会。 2010年以来，嘉实系基金一直热捧医药、军工、电子等板块，而对周期股和大盘股表现漠然。以嘉实增长为例，三季度末时，其金融保险仓位只有5.64%、房地产业仓位1.02%，行业配置偏离度较大。