中国基金报记者 吴君
今年的私募股权市场有点低迷，上半年投资总额下降55%。一些PE/VC机构认为，当前，市场估值更合理，投资过程中噪音更少，逆市布局会有更多收获。
上半年股权投资额降55%
不少投资机构放慢节奏
清科研究中心数据显示，2022年上半年，股权投资募资金额为7724.55亿人民币，同比下降10.3%；新募基金2701只，同比下降7.2%。上半年投资项目4167起，同比下降31.9%；投资金额合计3149.29亿元，同比下降54.9%；发生1295笔退出，同比下降50%。
清科创业董事长、首席执行官倪正东表示，募资下沉已成趋势。上半年头部机构的投资节奏集体放缓，出手数量和金额都大幅度下降。而且，头部机构的出手方向也发生变化，半导体投资排在第一位，双碳、清洁技术相关领域的投资大幅度上升，互联网已连续两年未能进入前三。
红杉中国合伙人浦晓燕称，今年上半年，大家的投资速度有所下降，但也都在修炼内功。红杉就做了CEO陪伴计划，从政策趋势、领导力、流程变革，到团队激励、财务管理、业务效能，进行了一系列的培训；搭建了初创赋能、品牌活动赋能、投资者管理与联合投资赋能、数字科技赋能、资本市场赋能等多个体系。
达晨财智高级合伙人邵红霞表示，上半年公司进一步提升投资标准，在立项上、在决策上都更严格把关，因此在出手数量和金额上稍有降低。
也有机构投资节奏未发生大的调整。毅达资本创始合伙人史云中介绍，上半年依然保持了较快的投资节奏。“做投资不能为一时一地的市场波动所影响，尤其是在行业下行的时候，不能为短期变化而焦虑，要有更长期的眼光，逆势布局往往会有很多收获。今年我们投资最多的三个领域是半导体、生物医药和高端新材料，占比在70%左右，基本属于进口替代和科技创新领域。”
PE/VC看好市场机会
逆市布局收获更多
一些PE/VC机构认为，逆势布局更重要。
软银中国资本管理合伙人华平表示，宏观环境是起伏的，但是从投资角度来讲，要坚持长期投资。最近投了大健康领域，如医疗机器人项目，也布局了新能源，如储能技术、氢能等。“我们还是在积极地投资，希望在‘低潮’的大环境下，也能创造出一些好机会。从宏观环境角度来讲，现阶段面临的挑战比以前更加复杂。但投资还是要看基本面，要相信中国的经济增长，相信在中国会有好的公司不断涌现出来。”
“现阶段项目的估值出现了比较明显的下降，市场上的竞争相对减弱了。所以我们更强调项目投资的性价比，更强调未来的回报。”邵红霞透露，他们在行业上主要聚焦智能制造、新一代信息技术、进口替代和自主可控等逻辑方向上。“达晨一直关注服务实体经济，脱虚、向实、向硬、向科技，那些卡脖子的清单都是我们重要布局的赛道。”
启明创投于佳坦言，在对经济未来预期比较乐观的时候，大家更愿意给未盈利高科技企业一个较高的估值。但当大家对未来的预期偏弱的时候，这种高估值就很难持续。“大家普遍预期今年整个市场环境不是特别有利，但我们觉得现在反而是一个很好的时间点。去年市场泡沫比较严重，估值过高，当整个二级市场估值下调之后，回传到一级市场，现在一级市场估值更为合理，投资过程中噪音少了，我们进入了一个很好的投资区间。”