有媒体统计,今年上半年,A股市值是93.42万亿,较2022年末的84.88万亿增加 了8.54万亿 。
于是,他得出结论,按照A股股民数量2.18亿计算,人均盈利3.91万。
这种媒体呀,连最基本的股市基础知识都没有,发这种评论出来肯定是来找挨骂的。
今年上半年先不说盈利,能不亏都算不错了。
我盲猜一下,亏损的人至少是60%。(可能还保守了)
咱们先看看媒体的分析错在哪里?
一、市值增加就意味着赚钱?
假设老张手里有一幅画,他当初用1万元买入。
正好我也很喜欢,于是我用5万元买下了。
但老张听朋友说这画很值钱,他找到我又用8万元买了回去。(是不是很像股民的骚操作?)
到此为止,这画的市值从1万元就神奇的变成了8万元。
我赚了3万,请问老张赚了多少钱?
看明白这个故事,你就知道为啥不能用市值来衡量股民赚了多少钱了。
咱们可以回想一下当年6000点的牛市。
最终股民朋友都赚钱了吗?
这种因为倒手买卖而市值增加的游戏,玩到最后一定是大部分人亏钱!
哪种市值增加能真正赚钱呢?
那就是
企业的盈利增加或者净资产增厚带来的股价上涨,才能真正给投资者带来回报。
而企业的盈利或者净资产不可能在半年就出现过大的增长。
想搞明白这个问题,只需要理解下面两个公式:
股价=EPS*PE;
股价=NAPS(每股净资产)*PB
当股价的变动仅仅是因为估值变化时,大部分人都是赚不到钱的!
这也就是投资和炒股的区别。
炒股就是博弈估值变动,而投资更看重企业的生意本身!
二、总市值≠流通市值
咱A股比较特殊,有很多股票是不能流通的。
这里还要特别注意,有些企业虽然是全流通股票,但实际上,绝大部分是不会买卖的。
比如中石油现在虽然是全流通股,但是第一大股东占比就高达80%以上,而它很少交易。
那么股价的变动就只有那很少部分的流通股主导了。
因此总市值增长后,可不能用它来计算股民的盈利情况,这个误差是一个天上一个地下!
三、A股海量IPO和增发
在计算总市值时,咱们还应该考虑IPO和增发。
2023 年上半年中国内地股票市场包含 IPO、增发和配股等多种方式在内的全口径募资事件共 384 起,较去年同期增加 4 起,合计募集资金达 5,871 亿元,同比下降 15%。
IPO 发行 184 起,同比增加 8 起,IPO 融资规模 2,188 亿元,同比下降 16%。
定增发行 131 起,同比增加 4 起,融资规模达2,610 亿元,同比上升 10%。
此外,咱们还应该考虑一件事,
IPO融资获得的资金跟市值可不是一回事。
比如,今年新上市的这些企业一共融资2188亿,但市值(7月5日)是1.28万亿!
同样的,那些增发的股票,其市值变化也远大于融资额!
看到这里,咱们也就明白这个媒体发表的言论有多神经质了!不被骂才怪!
四、总结:称重机称的是什么?
今天这篇文章我最想分享的不是股民到底有没有赚钱,而是称重机和投票机。
回到那个两个公式:
股价=EPS*PE;
股价=NAPS*PB;
大部分股民眼中只有估值,也就是PE和PB。他们每天辛苦的博弈,就是想从别人兜里赚钱!
只有很少人一开始就关注盈利和净资产的变化方向。
盈利和净资产在短期内都不可能有很大的变化,所以投资是那么的无聊。
而估值每天都可以波动极大,所以投机是那么的有趣和刺激!
这也是为什么格雷厄姆说:
股票短期是投票机,长期是称重机。
所谓的投票,投的是估值变化;
所谓的称重,称的是生意本身。
然而拉长时间看,估值对于股价的贡献几乎可以忽略!
咱们现在可以再想想那个老张。他用5万卖出画,听别人的评论后,又用8万接回来!
画还是那个画!
至于老张的结局如何呢?
短期在账面上是否盈利其实没有那么重要,重要的是,咱们要清楚自己在赚什么钱!
账面亏损跟真实亏损也不是一回事!
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