上半年市场风险偏好急转直下，受益于国际金价大幅上扬，布局黄金基金的投资者成为大赢家。
从目前所公布的黄金基金二季报来看，全市场的黄金基金业绩普遍较为优异，不少还没上车的投资者已开始摩拳擦掌，跃跃欲试。
上半年平均收益率超10%
2019年二季度，全球黄金市场大幅上涨，纽约 Comex 金价从2019年3月底的1297美元涨至2019年6月底的1412美元，涨幅近9%。受益于此，全市场19只黄金基金的业绩表现突出。
细分来看，
主题基金
前海开源金银珠宝C（002207.OF）净值增长率达到18.81%；
主题ETF中
，华安易富黄金ETF联接A（000216.OF）华安易富黄金ETF联接C（000217.OF）、国泰黄金ETF（518800.OF）及联接基金、博时黄金ETF（159937.OF）及联接基金、华安黄金ETF（518880.OF）及易方达黄金ETF（159934.OF）的收益皆在10%以上。
此外，
4只黄金主题QDII基金
也表现不错，嘉实黄金（160719.OF）与诺安全球黄金（320013.OF）的净值增长均在9%左右。
（数据来源：Wind 截至日期：2019年6月30日）
三种黄金基金有何区别
事实上，黄金作为唯一同时具有贵金属和货币特征的投资品种，其通常因抗通胀和对冲货币贬值的作用受到重视，而投资黄金基金相对于其他黄金产品，在费用、渠道和流动性等方面都具有明显优势。目前市场上共有三种类型的黄金基金，分别是
黄金ETF
、
黄金主题QDII
以及
黄金主题投资基金
。
黄金ETF
绝大部分基金财产以黄金为基础资产进行投资，紧密跟踪国际黄金价格；
黄金主题QDII
主要投资于海外市场的黄金ETF，两类基金与国内A股关联度不高。
黄金主题投资基金
从国内市场来看，目前有一只前海开源金银珠宝A（001302.OF）和前海开源金银珠宝C（002207.OF）。主要投资于金银珠宝主题相关证券，包括沪深两市中与黄金、珠宝及稀有金属的生产、制造和销售相关的上市公司发行的证券，以及黄金等贵金属价格具有较高收益相关性的、信用评级较高的债券等。
四个方面选择黄金基金
投资者在选择黄金基金时，可以从
长期业绩、波动性、规模以及买卖方式上
进行考虑。
比如，从4只QDII基金的长期业绩表现来看，嘉实黄金与诺安全球黄金基金的表现较为突出。从控制回撤的能力来看，诺安全球和易方达的表现不错。
（数据来源：Wind 截至日期：2019年6月30日）
对于ETF基金来说，规模的大小关系到基金的流动性，应当优先考虑规模较大的ETF进行投资，这样成交金额越大、换手率越高。
按规模排名来看，规模最大有华安黄金ETF，虽然其二季度规模份额缩水较大，但仍有55.84亿元，其他如博时黄金ETF联接、华安易富黄金ETF联接都在20亿以上。
截至2019年二季度，从市场上14只基金的份额变动情况来看，易方达黄金ETF联接C（002963.OF）的份额增长较大，且近几年的规模持续增长，从2018年二季度规模不足1亿的情况下，增长至现今的2.8亿规模，从持有人结构来看，基本以个人投资者为主。另外，博时ETF I和D类基金、前海开源金银珠宝C份额缩水较多。
（数据来源：Wind 截至日期：2019年6月30日）
值得注意额是，基金不同份额的申赎费用及申购方式也有所差别。
基金名称后面跟的英文字母很多种，甚至有I和D，每一种代表的意义不一样。如博时黄金I和D的区别在于D类基金指只在博时官网销售的基金，I类是即为存金宝，暂时免申购赎回费。
黄金基金经理对后市现分歧
尽管黄金成为今年以来表现最好的资产之一，但还是有一些基金经理的观点较为谨慎。嘉实黄金（160719.OF）基金经理何如和陈正宪认为，
展望2019年第三季度，黄金或将重回震荡
。
一方面，当前市场对于美联储7月降息预期较强，但7月是否将降息仍不确定。另一方面，随着 G20的召开贸易战再次进入缓和期，但未来是否重启无法预估，贸易战的诸多变数将对金价产生影响。
不过，大多数基金都在表达对黄金的乐观看法。
汇添富黄金及贵金属（164701.OF）基金经理赖中立在二季报中表示
，目前美国经济步入扩张晚期的迹象越来越明显，衰退再次缠绕美国经济，叠加美元指数可能正处于下行周期的初始阶段，黄金或迎来新一轮的牛市
。
我们认为，这波黄金上涨行情可能会持续较长时间，直到美国经济衰退中期。考虑到当前全球经济下滑，美国经济增长放缓与降息预期，我们转变为相对乐观的观点，整个二季度，本基金维持合同范围内偏高的仓位。
诺安全球黄金基金的基金经理宋青也在二季度报告中称，未来将维持高仓位跟踪。
展望未来，我们对金价表现持乐观态度。一是全球经济增速放缓甚至进入衰退。二是央行货币政策宽松，负利率再现。三是对风险类资产持谨慎态度。四是金价二季度末走势强劲。六月份以来价格的快速拉升，我们觉得有过快过急的嫌疑，三季度倾向于高位盘整，待到合适的机会再进一步上扬。
（绝对值 王欣瑜）