东吴基金：新兴产业投资策略谈
东吴基金：新兴产业投资策略谈 更新时间：2011-3-8 9:03:05 作为“十二五”规划政策重点扶持的战略性新兴产业在未来五年可能迎来爆发式增长，但是众多战略性新兴产业是否都能为A股市场投资者带来丰厚的投资回报，选择何种产业最好。 从中国A股市场过往的20年历史看，期间恰好经历了四个完整的五年计划。从A股市场诞生也即1991年的“八五”规划看，当时国家提出了加快能源和重要原材料工业的发展，重点是加快煤炭工业和电力工业的发展。据相关统计数据显示，煤炭开采板块在92年、93年分别以204%、306.22%的年涨幅遥遥领先于其他行业，但随后两年出现连续回落，最终却以51.95%的跌幅排在整个“八五”规划期间各行业涨幅榜的末位。这显示跑得快并不一定就能笑到最后。 而随后的“九五”规划则提出要加强基础设施和基础工业，大力振兴机械、电子、石油化工、汽车和建筑等支柱产业，以带动整个经济的增长。其中石油化工板块在96年上涨133%取得涨幅前列排名后，便落至中下游徘徊；而电子行业在这一个五年规划期间连续表现靠前，最终以401%的涨幅夺得亚军席位。 而“十五”期间主要是继续完成基础设施建设和产能建设两大任务，相关行业包括煤炭、交通运输、电力设备、钢铁等，在股市整体呈熊市的情况下，表现不尽如人意，但总体表现强于市场。但“十五”规划中重点提及的通信行业，则以68.14%的跌幅成为五年间表现最差的行业。 而到了“十一五”期间主要表现为外需与满足“衣食住行”相关的内需快速增长，中国经济经历了增速最快的一段时期，股市也整体呈现牛市行情。与此相对应，金融、地产、材料、机械等板块率先起跑，但好景不长，在08年大熊市以及今年的政策转向之下，不少行业都回吐了之前的涨幅。只有医药生物、食品饮料、汽车等利润增长较快的行业一直保持了领先地位。 所以，“五年规划”政策的支持的行业最终表现并不一定就获得超额收益，所以我们在对其中各行业投资机会进行分析的时候，还是需要结合经济发展的阶段来分析，寻找那些真正能笑到最后的新兴产业。