东吴基金：活学活用巴菲特的价值投资理念
东吴基金：活学活用巴菲特的价值投资理念 更新时间：2010-9-28 6:55:38 沃伦·巴菲特是有史以来最伟大的投资家，巴菲特的价值投资理念为国内外投资者界广泛推崇，但能始终坚持价值投资理念的实践者屈指可数，而能真正做到活学活用并在实际投资中取得优秀业绩的更是少之又少。而自2004年成立以来，一路披荆斩棘，历经牛熊，始终保持了稳健优异的投资业绩，缔造了“东吴三剑客”的东吴基金，在践行巴菲特的价值投资理念中逐渐脱颖而出成为业内的一颗耀眼新星。东吴基金投资总监王炯表示：“巴菲特的价值投资思想，不仅在于长远的眼光和价值选股，更在于对理念的深刻理解和坚守。投资是需要用一生的时间去学习和实践，路漫漫其修远兮，吾将上下而求索。” 在寂寞中坚守价值投资 巴菲特的一个经典案例就是其投资可口可乐公司。70年代，可口可乐公司摇摇欲坠， 1980年新总裁上任后制定新的经营战略，财务业绩开始逐步改善。但由于1987年股市灾难性的大跌，尽管华尔街分析家注意到了可口可乐的“奇迹”，但因为畏惧和别的一些因素使他们裹足不前。1988年，巴菲特认准可口可乐公司后大举买入，其所持可口可乐的股票在伯克希尔的投资组合中占比达到了35％。而随后的三年里，可口可乐每股收入涨了64％，股价上涨3倍。 而同样经典的投资，在东吴基金的过往投资史中随手可拾。早在2005年，现任东吴基金投资总监王炯，在担任基金经理助理时，发现泸州老窖的1573在白酒的高端品牌中初露峥嵘，市场潜力很大，而且经过调研后，比较其管理团队、公司机制、还是历史秉赋、资源壁垒，都有极大的优势。尽管当时市场并没有分析师推荐，更多的投资者是扎堆在其他热门品种上，但她认为泸州老窖拥有较好的品牌成长性，是长期成长空间巨大的股票，于是建议公司重仓买入并长期持有，随后几年该股从3元左右一直稳步上行，最高时达80多元，涨幅达20多倍。 而更明显的例子就是，东吴旗下众基金重仓持有的古井贡酒。从东吴双动力的季报看，早在2009年初古井贡酒股价仍徘徊在10元左右时，该基金就已经持有。“我们买入该股票，但当时市场并没有多少人认识到其价值及公司的深刻变化，也没有太多机构投资者介入，我们在寂寞中忍受压力和煎熬。但随着更多的投资者对古井贡的挖掘和认同，于是开始逐步买入”，王炯表示。不到两年的时间，截至8月底，古井贡酒已经站在60元左右上涨达6倍。 正是这种巴菲特式 “价值投资理念”的真正融会贯通和活学活用，在寂寞中坚守，使得“英雄本色”终于显山露水，除了古井贡酒，其他的如山西汾酒、东阿阿胶、鱼跃医疗等重仓个股平均也都达到了30-60%的收益。银河证券统计显示，截至9月21日，东吴进取策略、东吴双动力和东吴行业轮动这两只基金今年以来的收益增长率分别为18.17%、16.98%和15.39％，稳坐所有偏股型基金排行榜的第二、第三、第四名，很少有基金公司旗下众多基金业绩如此优异，集体占据排行榜前列席位，而投资界宜形象地将这三只成绩骄人的基金称为“东吴三剑客”。 前瞻性布局新兴产业 巴菲特神话的铸就除了依赖于其价值投资理念，还在于他对市场前瞻性的研判，新兴产业中的典范比亚迪汽车，是巴菲特式思想的再一次成功投资。而东吴基金除了在大消费领域的各种成功投资，其长远的投资眼光已经在布局下一个领域。2010年下半年，东吴基金在全国范围内站来了主题为“布局新兴产业 把握财富未来”的大型理财策略巡回报告会，而在此之前，东吴基金内部早已率先布局，分别成立了新消费、新能源、新技术三个新兴产业研究小组，将战略新兴产业作为公司投研重点，对相关公司进行自下而上挖掘调研，不断提升在新兴产业领域的竞争优势。 驾驭“三剑客”驰骋股市的东吴基金投资总监王炯认为：“新兴产业将是转型经济下的主要增长动力，只有抓住新兴产业中的投资机会才能从根本上抓住新一轮经济增长中的红利。”事实上，作为以价值投资理念为根本的东吴基金，今年在新兴产业方面也挖掘了不少金股和牛股，如上半年公司的鱼跃医疗、国电南瑞等新兴产业个股，均实现了50-120%不等的涨幅，尤其是包钢稀土，实现了高达140%的涨幅。 巴菲特的价值投资理念，在投资界经久不衰，是我们追崇的对象。但作为专业投资者，我们更应对其进行活学活用，东吴基金可谓是公募基金业内的一个巴菲特式投资理念的典范，但其长路依旧漫漫，让我们拭目以待。