东吴基金：混沌市场看清政策红绿灯
东吴基金：混沌市场看清政策红绿灯 更新时间：2010-9-14 5:40:50 今年以来东吴基金旗下“三剑客”成绩亮眼，据银河证券数据显示，东吴轮动、东吴双动力、东吴进取策略今年以来净值增长率分别为15.06%、14.76%和14.52%，一举拿下所有400多只偏股型基金的第2、第3、第4，偏股型基金前五甲中东吴基金就占了三席。 今年以来东吴基金旗下“三剑客”成绩亮眼，据银河证券数据显示，东吴轮动、东吴双动力、东吴进取策略今年以来净值增长率分别为15.06%、14.76%和14.52%，一举拿下所有400多只偏股型基金的第2、第3、第4，偏股型基金前五甲中东吴基金就占了三席。能取得这么出色的业绩，投资总监王炯归因于东吴基金优秀的投研团队对于政策把握的灵敏度较高，能够循着政策方向精准挖掘个股。在她看来，经济转型期，市场处于较为“混沌”的阶段，竖起耳朵在政策中把握投资机遇是较为稳健与可靠的投资思路。
仓位跟着政策调
记者：今年以来，在市场频繁震荡的情况下，东吴旗下基金业绩亮眼，实现“弯道超越”，作为投资总监，您认为秘诀是什么？
王炯：从去年末开始我们对于政策的审读就变得格外敏感。经济结构调整，经济增长方式转型，传统蓝筹的魅力大不如往昔，当市场处于较为混沌的阶段，我们认为竖起耳朵在政策中把握投资机遇是较为稳健与可靠的投资思路。
而这样的一种思路很大程度上体现在我们对于基金仓位的控制上。去年底从官方的表态和政策的苗头中，我们感受到了政府对于通胀的担忧，我们预计今年年初可能会出现一些调控性的政策。正因如此，即便是市场依旧十分狂热，我们在一季度及早地将仓位降了下来，摒弃了一些受政策调控影响较大的周期性行业。
记者：从季报中可以看到二季度东吴基金仓位整体上有所上升，这也是根据政策的信号而进行的调整？
王炯：是的，到了二季度，随着市场对于经济面临二次探底的担忧逐渐淡化以及政策调控的效果初步显现，加之经历了前期的深度调整，市场点位已经处于较低的估值水平，我们预判后续可能会有一定程度的修复，所以在二季度我们又逐渐加大了对于一些新兴产业个股的持有。总之今年的市场会把政策对于行情的影响力演绎得淋漓尽致，读懂政策是今年跑赢市场非常关键的一个因素。
行业跟着政策选
记者：针对目前创业板等中小市值板块估值屡创新高，您如何看？
王炯：我觉得在目前情况下出现一些中小市值板块的估值过高现象，应该用平常心去看待。还是如我之前说的，在传统蓝筹失宠的情况下，市场急于找寻下一块具有投资价值的“处女地”，国家支持经济转型的政策恰好提供了方向。对于中小企业上市融资的支持也暗示新兴产业等板块在将来具有长远的发展前景，从中挖掘出“下一个茅台”也便成了众多基金不谋而合的意愿。毕竟，资本市场是有效的、聪明的，循着国家政策支持的方向，资金便会紧随而至，因此在这样的背景下出现一些过高估值是符合逻辑的。
不过需要强调的是，创业板在长假前后会迎来一波解禁潮，市场对该板块所面临的“套现风险”也从一定程度上反映出目前该板块估值过高和众多企业良莠不齐的现象，投资者应该对这样的风险有所警觉。
记者：跟着政策走，您比较看好哪些行业？
王炯：我比较看好医药和大消费。从国情来看，随着中国人均收入的不断提高，国人对于生活质量的要求也在水涨船高，消费升级和医药升级的趋势将会变得更加明显。同时关注民生、实现社会和谐等宗旨也体现在政策的制定和实施层面，因此，我觉得在这两个行业中未来会走出很多大牛股。此外，在经济结构调整背景下，有些新兴产业或公司有望长大成为大公司，因此要战略配置新能源、新技术及应用等新兴产业，重点关注新能源汽车和新兴消费电子行业投资机会。