东吴基金王炯：2011会像2010 选股选时要更苛刻
东吴基金王炯：2011会像2010 选股选时要更苛刻 更新时间：2011-1-4 10:01:42 “在资本市场上每个人都渺小如蚂蚁，我哪里算得上牛人啊！”这是2011年12月29日下午，王炯见到记者，说出的第一句话。真正的牛人都是谦虚的。 2010年最满意： 在3月大幅减仓，抓住波段行情 王炯告诉记者：“2010年最满意的是3月份的时候，市场预期比较高，经济增速到了高点，流动性也充裕，市场情绪很乐观，但是那时候我们觉得经济增速这么好，而资产泡沫已经引起了国家政策的注意，那时候我们就减仓了，在一季度三月份的时候把仓位大幅度下降了，规避了其后三个月的下跌。” 对圣诞节加息，靴子落地后的市场反应，王炯表示：“我觉得市场的反应和预期，要比之前想象的弱很多，我觉得有两个信号，一个是资金链的紧张超过我们的预期，另外是大家对2011年收益率的预期比较低，因为只有预期比较低，你才会选择离场观望。这也说明很大程度上2011年会比2010年还难做。” 提及2010年有哪些投资决策，现在回想起来，还有改善空间，王炯则连连表示：“那简直太多了，每天都在反省，每天都在思考，都在问自己对不对。” “投资是很辩证的，是一直坚持呢，还是按照市场变化调整?都需要的，在投资过程中就需要不断回顾自己的推理，逻辑，回顾自己的假设前提，或者问自己上次错了，会不会和上次犯同样的错，或者这次会不会有同样的结果。” 2011年窄幅震荡，关注个股性机会，加强择时 面对2011年，王炯认为将与2010年市场有相似之处，相似之处在于都会呈现一个震荡的格局，而不同在于机会可能更加难得。 对于2011年的整体市场行情，王炯表示：“由于中国处在一个GDP增速下降，经济结构转型期间，而且资金量出于中性偏紧状态下，我觉得市场会处于一个波澜不惊的窄幅震荡情况之中，可能底部会逐步抬高，比较大的指数获利空间是很难存在的，所以我觉得2011年仍然是一个结构化的行情，但是收益空间会缩窄，操作来说，对你选股要求非常苛刻，而且还会挑剔你的选时，才会取得一个比较好的收益。” “我觉得2011年跟2010年可能有一些比较大的区别，去年，行业布局显得十分重要，布局消费和新兴产业，去年会取得不错的收益，但是，在今年仅仅通过行业布局，也很难取得超额收益，还需要找到牛股，并且踏准时点。” 消费是王炯投资组合中的重要组成部分，在2011年，她表示这个特色仍会保留，但是需要用更苛刻的标准去操作。“虽然还是看好消费和新兴产业，但是如果只停留在做一个行业布局的话，很难。因为消费股本身会分化。经过一年的股价上涨，确实有一些公司股价已经透支了，所以这个还是取决于对上市公司业绩增长的甄别能力和价值判断能力。” “另外，周期性股票可能有阶段性的博弈或波段操作的机会，但是实际上，波段操作是很难的，充满挑战而非易事。” 2011年最大的风险在哪里？“现在宏观经济三驾马车，投资、出口、消费，只有消费大家能看得见，其他两个都是不确定的，加上政策又"审慎灵活"，那么市场的预期在哪里呢？所以我觉得市场的不确定性就是最大的风险，跟2010年上半年一样。”